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天沃科技(002564)公司分析:工程EPC业务订单饱满 布局光热抢占先机

天沃科技(002564)公司分析:工程EPC業務訂單飽滿 佈局光熱搶佔先機

華金證券 ·  2018/06/14 00:00  · 研報

投資要點

事件:2018 年6 月7 日公司公告,以7.28 元/股的價格發行股票1.47 億股,募集資金10.71 億元,用於“玉門鄭家沙窩熔鹽塔式5 萬千瓦光熱發電項目”。其中,上海電氣以7.3 元/股,認購了5.91 億元。認購完成後,上海電氣持有天沃科技9.19%的股權,成為公司第二大股東。

收購併增資玉門鑫能,進軍光熱發電新興產業:公司於2017 年6 月23 日,完成玉門鑫能光熱第一電力有限公司85%股權的收購。玉門光熱項目預計今年內建設完成,該項目總投資17.9 億元。酒泉市人民政府網站報道,該項目是全球首個基於二次反射的商業化塔式電站,建成後預計年可發電2.16 億千瓦時,可實現銷售收入2.48 億元。

光熱發電是區別於光伏發電的另外一種利用太陽能發電的形式。我國十三五電力規劃光熱裝機將達5GW,市場規模約1500 億元,2016 年全國啟動了首批20 個示範項目,18 年底建成投產的,可執行1.15 元/度的標杆電價。光熱發電具有儲能成本低、可調峯實現連續發電等優點,相關技術成熟之後,光熱發電具備廣闊的發展前景。

電力工程EPC 業務訂單飽滿,力圖打造國際一流電力工程、新能源與清潔能源的綜合性服務商:據2017 年年報披露,截至2018 年3 月底,公司在手訂單189.67 億元,較去年增長1.84%。其中,電力工程、清潔能源工程業務訂單162.75 億元,壓力容器製造23.43 億元,海工、軍工等其他業務訂單3.49 億元。公司預計2018 年1-6 月歸母淨利潤範圍為0.8-1.2 億元,同比增長-11.7%~32.5%,公司傳統電力工程等業務經營正常,業績保持基本穩定。

投資建議:我們預測公司2018 年至2020 年每股收益分別為0.30 元、 0.42 元、0.52元。淨資產收益率分別為8.40%、 10.70% 和11.6%,首次覆蓋,給予“增持-A”的投資評級。

風險提示:傳統EPC 業務需求下滑、訂單執行不及預期、光熱項目收益不及預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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