事件：公司发布2018年半年报预告，预计2018年上半年归母净利润为17699-22123 万元，同比增长20%-50%。其中Q2 归母净利润为12567-16991 万元，同比增长64%-122%，环比增长145%-231%。预计2018 年上半年非经常性损益对净利润的影响金额约为 5345 万元。
Q1 受汇兑损益和季节性因素影响，Q2 环比大幅好转。公司Q1 归母净利润为5132 万元，同比下滑28%：一方面是由于汇率波动，美元兑人民币汇率从6.6 单边下行到6.3，公司财务费用从345 万元大幅增加到1856 万元，收入端也受到一定影响；另一方面是由于公司业务存在一定的季节效应，公司一季度部分业务订单较为平淡。二季度一方面美元兑人民币汇率从6.3 上升到6.4，另一方面公司业务环比好转。此外，5 月11 日公司发布公告，出售百汇科技 BVI 100%股权，交易金额为5478 万港币，本次交易预计获得收益5475.75 万元（按2018 年 4 月 30 日的汇率 1： 0.8079 折算为人民币4424 万元），显著增厚公司业绩。
轻型输送带业务快速发展。公司是国内轻型传送带业务的龙头企业，2017 年营收6.19 亿，同比增长30%，受限于原材料涨价毛利率有所下滑。2016 年12 月，公司收购荷兰VVanderwell 公司，迈出了国际化战略布局的第一步。未来轻型输送带业务有望保持良好的增长态势。
英东模塑侧重汽车行业。子公司英东模塑侧重汽车行业，主要客户为一汽丰田、上海大众、上海通用、现代、长安福特马自达、特斯拉、奔驰、宝马、一汽大众、上汽、北汽、江淮汽车等汽车厂商及索尼、 LG、海尔等家电企业配套供货，业绩稳步增长。其中英东模塑于2015 年与特斯拉签订合作合同并进入特斯拉开发、供应产品、提供支持性服务的供应链，未来一方面有望伴随特斯拉量产放量，另一方面有望逐步扩张供货品类。2017 年9 月，公司公告收购华益盛68.77%股权，切入门把手领域，华益盛拥有一汽大众一级供应商资质以及北汽一级供应商资质，未来有望借助公司的营销网络快速放量。
炜丰国际侧重玩具、消费电子行业。2016 年10 月，公司定增收购炜丰国际。炜丰国际主要客户包括LEGO、Cal-Comp 等知名企业，并且积极开拓消费电子行业其他客户，未来有望快速增长。炜丰国际16、17、18 年业绩承诺分别为16121、17709、19541 万港币，16、17 年分别完成18396 和18312 万港币，公司18 年业绩有望持续超额完成。
给予“买入”投资评级。公司已经形成轻型传送带、英东模塑和炜丰国际为主的三驾马车，业绩有望持续发展。预测公司2018-2020年净利润分别为4 亿、4.41 亿和5.34 亿元， EPS 分别为0.88 元、0.97元和1.18 元，对应PE 分别为12 倍、11 倍和9 倍。给予“买入”评级。
风险提示：产品拓展低于预期的风险。
事件：公司發佈2018年半年報預告，預計2018年上半年歸母淨利潤為17699-22123 萬元，同比增長20%-50%。其中Q2 歸母淨利潤為12567-16991 萬元，同比增長64%-122%，環比增長145%-231%。預計2018 年上半年非經常性損益對淨利潤的影響金額約為 5345 萬元。
Q1 受匯兑損益和季節性因素影響，Q2 環比大幅好轉。公司Q1 歸母淨利潤為5132 萬元，同比下滑28%：一方面是由於匯率波動，美元兑人民幣匯率從6.6 單邊下行到6.3，公司財務費用從345 萬元大幅增加到1856 萬元，收入端也受到一定影響；另一方面是由於公司業務存在一定的季節效應，公司一季度部分業務訂單較為平淡。二季度一方面美元兑人民幣匯率從6.3 上升到6.4，另一方面公司業務環比好轉。此外，5 月11 日公司發佈公告，出售百匯科技 BVI 100%股權，交易金額為5478 萬港幣，本次交易預計獲得收益5475.75 萬元（按2018 年 4 月 30 日的匯率 1： 0.8079 折算為人民幣4424 萬元），顯著增厚公司業績。
輕型輸送帶業務快速發展。公司是國內輕型傳送帶業務的龍頭企業，2017 年營收6.19 億，同比增長30%，受限於原材料漲價毛利率有所下滑。2016 年12 月，公司收購荷蘭VVanderwell 公司，邁出了國際化戰略佈局的第一步。未來輕型輸送帶業務有望保持良好的增長態勢。
英東模塑側重汽車行業。子公司英東模塑側重汽車行業，主要客户為一汽豐田、上海大眾、上海通用、現代、長安福特馬自達、特斯拉、奔馳、寶馬、一汽大眾、上汽、北汽、江淮汽車等汽車廠商及索尼、 LG、海爾等家電企業配套供貨，業績穩步增長。其中英東模塑於2015 年與特斯拉簽訂合作合同並進入特斯拉開發、供應產品、提供支持性服務的供應鏈，未來一方面有望伴隨特斯拉量產放量，另一方面有望逐步擴張供貨品類。2017 年9 月，公司公告收購華益盛68.77%股權，切入門把手領域，華益盛擁有一汽大眾一級供應商資質以及北汽一級供應商資質，未來有望藉助公司的營銷網絡快速放量。
煒豐國際側重玩具、消費電子行業。2016 年10 月，公司定增收購煒豐國際。煒豐國際主要客户包括LEGO、Cal-Comp 等知名企業，並且積極開拓消費電子行業其他客户，未來有望快速增長。煒豐國際16、17、18 年業績承諾分別為16121、17709、19541 萬港幣，16、17 年分別完成18396 和18312 萬港幣，公司18 年業績有望持續超額完成。
給予“買入”投資評級。公司已經形成輕型傳送帶、英東模塑和煒豐國際為主的三駕馬車，業績有望持續發展。預測公司2018-2020年淨利潤分別為4 億、4.41 億和5.34 億元， EPS 分別為0.88 元、0.97元和1.18 元，對應PE 分別為12 倍、11 倍和9 倍。給予“買入”評級。
風險提示：產品拓展低於預期的風險。
