2018 财年3 季度收入差于预期。2018 财年3 季度收入同比下跌1.3%至3,837 百万港元，而固定汇率收入则同比下滑13.8%。来自零售、批发和电商渠道的固定汇率收入分别同比下滑17.1%、12.1%和11.4%。2018 年3 季度零售渠道同店销售按固定汇率计同比下跌12.7%，主要由于公司店铺客流量减少以及受到欧洲异常寒冷天气的负面影响。
上调2018 财年净亏损预测18.3%至1,148 百万港元，分别下调2019 财年和2020 财年净利润预测30.0%和35.4%至88 百万港元和343 百万港元。公司已决定全面撤出澳洲及新西兰业务，预计将对2018 财年造成约150 百万港元至200 百万港元的一次性亏损，但另一方面这将有助于改善2019 财年和2020 财年的费用控制。由于我们预期零售和电商渠道表现更弱，我们分别下调2018-2020 财年收入预测0.5%、1.9%和4.1%。
下调目标价至3.15 港元但维持“收集”评级。公司将加快其主要战略措施的实施，从而改善收入表现并进一步削减经营费用，然而整体业务在2019 财年和2020 财年的复苏或将弱于我们此前的预期。新目标价分别相当于69.2 倍和 17.9 倍2019 财年和2020 财年市盈率，以及15.0%的上升空间。因此我们维持“收集”评级。
2018 財年3 季度收入差於預期。2018 財年3 季度收入同比下跌1.3%至3,837 百萬港元，而固定匯率收入則同比下滑13.8%。來自零售、批發和電商渠道的固定匯率收入分別同比下滑17.1%、12.1%和11.4%。2018 年3 季度零售渠道同店銷售按固定匯率計同比下跌12.7%，主要由於公司店鋪客流量減少以及受到歐洲異常寒冷天氣的負面影響。
上調2018 財年淨虧損預測18.3%至1,148 百萬港元，分別下調2019 財年和2020 財年淨利潤預測30.0%和35.4%至88 百萬港元和343 百萬港元。公司已決定全面撤出澳洲及新西蘭業務，預計將對2018 財年造成約150 百萬港元至200 百萬港元的一次性虧損，但另一方面這將有助於改善2019 財年和2020 財年的費用控制。由於我們預期零售和電商渠道表現更弱，我們分別下調2018-2020 財年收入預測0.5%、1.9%和4.1%。
下調目標價至3.15 港元但維持“收集”評級。公司將加快其主要戰略措施的實施，從而改善收入表現並進一步削減經營費用，然而整體業務在2019 財年和2020 財年的復甦或將弱於我們此前的預期。新目標價分別相當於69.2 倍和 17.9 倍2019 財年和2020 財年市盈率，以及15.0%的上升空間。因此我們維持“收集”評級。
