事件：公司发布年报，2017年实现营收208.04亿元，同比上升112 8.48%，实现归母净利润11.37亿元，同比上升1209.32%，业绩基本符合预期。业绩大幅增长主要原因来自于众泰的反向购买。
全年产销状况表现良好。在2017年全年乘用车整体销售偏淡的大背景下，公司各车型的销售状况依旧良好，报告期内实现生产SUV19.6万辆、销售18.3万辆：生产基本型乘用车1.6万辆、销售1.3万辆，生产纯电动乘用车3.4万辆、销售3.2万辆；合计生产汽车24.6万辆、销售22.8万辆，经营情况良好。
现金流稳定，财务状况健康。报告期内公司经营活动产生的现金净流量为902.54万元，公司本年度归母净利润为11.17亿元，经营性现金净流量与本年度净利润存在较大差异的原因主要是：（1）本年公司主要以票据进行结算导致应付票据增加约18.84亿元；（2）期末国补未收回以及期末尚未到期的货款等因素导致应收账款增加约37.24亿元；（3）本年折旧摊销金额较大。一至四季度营业收入分别为5.35亿元、52.51亿元、58.09亿元、92.09亿元。其中第二季度营业收入环比大幅上升主要与收购永康众泰有关。
牵手福特设立合资公司，新能源汽车领域有望再迎突破。2017年11月8日众泰汽车与福特汽车达成协议，利用双方在整车制造和企业管理方面的优势，建立一家具备竞争力和可持续发展能力，集研发、采购、制造、销售和服务为一体的纯电动乘用车生产企业，公司预计于2019年9月投产。未来众泰福特有望贡献强劲增长动力。
投资评级：预计公司2018-2020年归母净利润分别为11.9、13.6、15.3亿元，EPS分别为0.59/0.67/0.75元，PE分别为15.0/13.2/11.8倍，给予“增持”评级。
风险提示：新能源汽车补贴的相关风险；潜在的成本压力；出口下滑
事件：公司發佈年報，2017年實現營收208.04億元，同比上升112 8.48%，實現歸母淨利潤11.37億元，同比上升1209.32%，業績基本符合預期。業績大幅增長主要原因來自於眾泰的反向購買。
全年產銷狀況表現良好。在2017年全年乘用車整體銷售偏淡的大背景下，公司各車型的銷售狀況依舊良好，報告期內實現生產SUV19.6萬輛、銷售18.3萬輛：生產基本型乘用車1.6萬輛、銷售1.3萬輛，生產純電動乘用車3.4萬輛、銷售3.2萬輛；合計生產汽車24.6萬輛、銷售22.8萬輛，經營情況良好。
現金流穩定，財務狀況健康。報告期內公司經營活動產生的現金淨流量為902.54萬元，公司本年度歸母淨利潤為11.17億元，經營性現金淨流量與本年度淨利潤存在較大差異的原因主要是：（1）本年公司主要以票據進行結算導致應付票據增加約18.84億元；（2）期末國補未收回以及期末尚未到期的貨款等因素導致應收賬款增加約37.24億元；（3）本年折舊攤銷金額較大。一至四季度營業收入分別為5.35億元、52.51億元、58.09億元、92.09億元。其中第二季度營業收入環比大幅上升主要與收購永康眾泰有關。
牽手福特設立合資公司，新能源汽車領域有望再迎突破。2017年11月8日眾泰汽車與福特汽車達成協議，利用雙方在整車製造和企業管理方面的優勢，建立一傢俱備競爭力和可持續發展能力，集研發、採購、製造、銷售和服務為一體的純電動乘用車生產企業，公司預計於2019年9月投產。未來眾泰福特有望貢獻強勁增長動力。
投資評級：預計公司2018-2020年歸母淨利潤分別為11.9、13.6、15.3億元，EPS分別為0.59/0.67/0.75元，PE分別為15.0/13.2/11.8倍，給予“增持”評級。
風險提示：新能源汽車補貼的相關風險；潛在的成本壓力；出口下滑
