投資要點： 事件：1Q2018 營收36.5 億，同比增長52.45%；歸母淨利潤2.91 億，同比增長40.56%。 扣非淨利潤1.99 億，同比增長36.12%。 盈利指標同比基本穩定，計提資產減值損失差異影響營業利潤增速。一季度毛利率16.93%，由於攝像頭產品比重提升，同比下降0.7%，環比提升1.1%；三項費用率8.6%，同比下降1.2%。本期其他收益與營業外收入之和爲1.21 億，相比1Q2017 營業外收入8447 萬元，同比增長44%，略高於淨利潤增速。與上年相比，由於報告期內對新增應收賬款計提壞賬，1Q 資產減值損失計提6507 萬元，同比增長389%，佔營收比重提升了1.2pct，影響本期利潤總額增速41.59%，低於營收增速。 “1+N”戰略成效顯著，上半年增速指引35.19%-56.75%。基於觸控顯示模組產品，向客戶推廣攝像頭、指紋識別。公司自2017 年度加大攝像頭的生產建設力度以來，已在江西南昌、江西吉安、山東沂源等地分別成立攝像頭的高端、中端、工控車載等生產基地，月產能35KK/月。南昌工廠1H2018 將會爲客戶生產高端的單攝、雙攝及三攝產品，進一步擴充產品種類，提升產品單價。公司FPC 主要服務於華爲、OPPO 旗艦機型，公司在江西信豐規劃了高階FPC、軟硬結合板、COF-FPC、LCP 柔性線路板、超細線路的柔性線路板的生產基地；在江西萬安新建FPC 產線，預計在2018 年Q2 逐步釋放產能，提升對手機一線品牌、汽車及其它智能終端客戶的服務能力。攝像頭、FPC 等產品支撐1H 歸母淨利潤預期6.9-8 億。 佈局無線充電全產業鏈，發展吸波、LCP 等高端材料。主要系公司擴大規模，大量投入攝像頭、FPC 線路板生產線，新投建兩個大型生產基地所致。公司掌握了無線充電的納米晶材料、帶材、吸波材料、大屏觸摸及細線路FPC、LCP 高頻材料等方面的技術及生產工藝，使公司切入國內外一線品牌客戶。目前公司已在對無線充電的材料、發射端模組、接收端模組、吸波材料等產品快速擴充產能，已在爲國內外一線客戶提供無線充電的納米晶材料及模組。 維持盈利預測，維持“買入”評級。維持2018/2019/2020 年營收預測239/300/408 億，淨利潤預測18.2/24.8/34.7 億。當前股價對應2018 年市盈率僅17 倍，基於公司在中低端模組市佔率提升與高端材料國產替代邏輯，強調買入評級。