1Q2018 公司营收同增9.15%，归母净利润同增23.63%
公司公布2018 年一季报：1Q2018 实现营业收入24.57 亿元，同比增长9.15%；实现归母净利润1.24 亿元，折合全面摊薄EPS 0.22 元，同比增长23.63%；实现扣非归母净利润1.22 亿元，同比增长23.61%，业绩符合预期。
综合毛利率增长0.004 个百分点，期间费用率下降0.54 个百分点
1Q2018 公司综合毛利率为15.47%，较上年同期上升0.004 个百分点。
1Q2018 公司期间费用率为8.17%，较上年同期下降0.54 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为3.74%/ 4.13%/ 0.30%，较上年同期分别变化-0.08/ -0.45/ -0.01 个百分点。
汽车业务增长良好
报告期内公司新增汽车维修服务门店及食品专卖店各1 家，关闭电器门店1 家。截至报告期末，公司共拥有各类业态门店115 家，按物业权属划分，自有物业门店58 家，租赁业态门店57 家。按经营业态划分，商贸类11 家，餐饮及食品专卖类31 家，汽车销售服务类73 家。
报告期内公司汽车销售及服务业务维持了去年以来的高增速，实现营收16.53 亿元，同比增长13.45%，汽车业务毛利率也略有上扬，同比增长0.58 个百分点。公司汽车业务的发展预计将成为未来公司业绩的主要驱动力。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们预计公司汽车业务将维持良好增长趋势，百货业务恢复进程较为稳定，维持对18-20 年全面摊薄EPS 分别为0.54/ 0.60/ 0.63 元的预测，维持“增持”评级。
风险提示
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
1Q2018 公司營收同增9.15%，歸母淨利潤同增23.63%
公司公佈2018 年一季報：1Q2018 實現營業收入24.57 億元，同比增長9.15%；實現歸母淨利潤1.24 億元，摺合全面攤薄EPS 0.22 元，同比增長23.63%；實現扣非歸母淨利潤1.22 億元，同比增長23.61%，業績符合預期。
綜合毛利率增長0.004 個百分點，期間費用率下降0.54 個百分點
1Q2018 公司綜合毛利率為15.47%，較上年同期上升0.004 個百分點。
1Q2018 公司期間費用率為8.17%，較上年同期下降0.54 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務費用率分別為3.74%/ 4.13%/ 0.30%，較上年同期分別變化-0.08/ -0.45/ -0.01 個百分點。
汽車業務增長良好
報告期內公司新增汽車維修服務門店及食品專賣店各1 家，關閉電器門店1 家。截至報告期末，公司共擁有各類業態門店115 家，按物業權屬劃分，自有物業門店58 家，租賃業態門店57 家。按經營業態劃分，商貿類11 家，餐飲及食品專賣類31 家，汽車銷售服務類73 家。
報告期內公司汽車銷售及服務業務維持了去年以來的高增速，實現營收16.53 億元，同比增長13.45%，汽車業務毛利率也略有上揚，同比增長0.58 個百分點。公司汽車業務的發展預計將成為未來公司業績的主要驅動力。
維持盈利預測，維持“增持”評級
我們預計公司汽車業務將維持良好增長趨勢，百貨業務恢復進程較為穩定，維持對18-20 年全面攤薄EPS 分別為0.54/ 0.60/ 0.63 元的預測，維持“增持”評級。
風險提示
汽車業務銷售低於預期，中高端百貨銷售低於預期。
