投资要点
近日，科华生物发布2017 年年报，报告期内公司实现营业收入15.94 亿元，同比增长14.14%；实现归母净利润2.18 亿元，同比减少6.30%；实现扣非归母净利润2.06 亿元，同比减少4.48%；EPS 为0.42 元；利润分配预案为向全体股东每10 股派发现金红利0.65 元（含税）。
盈利预测与评级：公司作为国内IVD 行业内的领军企业之一，产品种类丰富，销售网络健全。公司持续推进新品研发和朝阳业务板块（化学发光、分子诊断、海外业务），有望迎来内生性增长的复苏；在方源资本助力下，公司有望加速外延式发展，切入IVD 及其关联行业新的细分市场。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.47、0.54和0.62 元，2018 年4 月25 日股价对应PE 分别为29、25、22 倍，继续维持对公司的“审慎增持”评级。
风险提示：产品销售不达预期；外延式发展慢于预期；出口业务恢复慢于预期。
投資要點
近日，科華生物發佈2017 年年報，報告期內公司實現營業收入15.94 億元，同比增長14.14%；實現歸母淨利潤2.18 億元，同比減少6.30%；實現扣非歸母淨利潤2.06 億元，同比減少4.48%；EPS 為0.42 元；利潤分配預案為向全體股東每10 股派發現金紅利0.65 元（含税）。
盈利預測與評級：公司作為國內IVD 行業內的領軍企業之一，產品種類豐富，銷售網絡健全。公司持續推進新品研發和朝陽業務板塊（化學發光、分子診斷、海外業務），有望迎來內生性增長的復甦；在方源資本助力下，公司有望加速外延式發展，切入IVD 及其關聯行業新的細分市場。我們調整對於公司的盈利預測，預計公司2018-2020 年EPS 分別為0.47、0.54和0.62 元，2018 年4 月25 日股價對應PE 分別為29、25、22 倍，繼續維持對公司的“審慎增持”評級。
風險提示：產品銷售不達預期；外延式發展慢於預期；出口業務恢復慢於預期。
