事件
公司4 月19 日晚间公告：
2017 年年报：营业收入为54.31 亿元，同比增长13.15%；归母净利润为2.28 亿元，同比增长536.96%；扣非净利润为1.00 亿元，同比增长668.95%。
传统业务平稳发展，云计算产业务高速增长
2017 年公司主要业务收入如下：
（1）企业IT 系统解决方案实现收入45.79 亿元，同比增长1.16%，毛利率13.32%，同比减少3.21 个百分点；
（2）云计算产品及服务实现收入8.09 亿元，同比增长253.06%，毛利率34.88 %，同比增加5.33 个百分点。
2017 年是公司战略转型关键期，收购GD 公司并大力拓展云计算
公司业绩增长主要系云计算快速增长且毛利率较高，以及收购的GD 公司的并表贡献；非经常性损益主要来自于公司让渡兰德网络的控制权，报告期投资收益达3.58 亿元，同比增加616%；公司整体毛利率为16.56%，同比减少0.60%，主要系传统业务毛利率减少了3.21 个百分点；期间费用率为17.68%，同比增加1.7 个百分点，主要系GD 公司并表及借款增加所致。
推进“一个核心+四朵云”发展战略，云计算业务逐步发力
2017 年，公司围绕“连接+平台+智能”布局全链核心技术和产品，目前已经拥有物联网芯片、云计算基础软硬件和云管平台、大数据实时分析等核心技术产品。同时公司对云计算相关业务进行了整合和提升，形成智慧安监、智慧物流、智慧旅游、智慧零售四朵行业云，报告期公司云计算业务规模增长迅速，一方面拓展海外零售行业云业务带来收入3.56 亿，另一方面自主品牌“天成云”收入增长97.83%，云计算业务营收占比从2017H1 的8.83%增长到2017 年年报披露的15.01%。
投资建议
预计公司2018-2020 年的利润分别为2.83、3.69 和4.72 亿元，EPS 分别为0.26、0.33 和0.43 元，维持“推荐”评级。
风险提示：传统业务进展不顺，云计算业务拓展不及预期，竞争加剧
事件
公司4 月19 日晚間公告：
2017 年年報：營業收入為54.31 億元，同比增長13.15%；歸母淨利潤為2.28 億元，同比增長536.96%；扣非淨利潤為1.00 億元，同比增長668.95%。
傳統業務平穩發展，雲計算產業務高速增長
2017 年公司主要業務收入如下：
（1）企業IT 系統解決方案實現收入45.79 億元，同比增長1.16%，毛利率13.32%，同比減少3.21 個百分點；
（2）雲計算產品及服務實現收入8.09 億元，同比增長253.06%，毛利率34.88 %，同比增加5.33 個百分點。
2017 年是公司戰略轉型關鍵期，收購GD 公司並大力拓展雲計算
公司業績增長主要系雲計算快速增長且毛利率較高，以及收購的GD 公司的並表貢獻；非經常性損益主要來自於公司讓渡蘭德網絡的控制權，報告期投資收益達3.58 億元，同比增加616%；公司整體毛利率為16.56%，同比減少0.60%，主要系傳統業務毛利率減少了3.21 個百分點；期間費用率為17.68%，同比增加1.7 個百分點，主要系GD 公司並表及借款增加所致。
推進“一個核心+四朵雲”發展戰略，雲計算業務逐步發力
2017 年，公司圍繞“連接+平臺+智能”佈局全鏈核心技術和產品，目前已經擁有物聯網芯片、雲計算基礎軟硬件和雲管平臺、大數據實時分析等核心技術產品。同時公司對雲計算相關業務進行了整合和提升，形成智慧安監、智慧物流、智慧旅遊、智慧零售四朵行業雲，報告期公司雲計算業務規模增長迅速，一方面拓展海外零售行業雲業務帶來收入3.56 億，另一方面自主品牌“天成雲”收入增長97.83%，雲計算業務營收佔比從2017H1 的8.83%增長到2017 年年報披露的15.01%。
投資建議
預計公司2018-2020 年的利潤分別為2.83、3.69 和4.72 億元，EPS 分別為0.26、0.33 和0.43 元，維持“推薦”評級。
風險提示：傳統業務進展不順，雲計算業務拓展不及預期，競爭加劇
