事件。公司公布2017 年年报。报告期内，公司实现营收21.9 亿元，同比增加85.7%；归属于上市公司股东的净利润2.31 亿元，同比增加50.8%；实现基本每股收益0.12 元。公司向全体股东每10 股派发现金红利0.12 元（含税）。
2017 年，受房产销售结转良好推动，公司营收增加85.7%；同期结转项目少数股东权益占比上升使得净利润增幅收窄至50.8%。2017 年，公司销售项目签约面积8.04 万平，同比增长137.17%；签约销售金额19.50 亿元，同比增长112.65%。截至2017 年底，公司出租总面积26.92 万平，同比增长21.92%，实现租金收入2.21 亿元，同比增长5.24%。截至2017 年末，聚能湾累计孵化苗圃项目222 项，孵化企业达255 户，加速器企业达47 户。目前，公司主导的在建产业载体项目5 个，涉及总建筑面积达48 万平。公司投资上海数据交易中心有限公司，占股权比例4%。目前，市北高新园区集聚了18 家跨国公司地区总部和50 多家具有总部型特征的企业；云计算、大数据企业超过150 家。目前，聚能湾孵化器正着力建设10 万平的“市北 聚能湾创新社区”，已累计引进各类创业小微企业200 家，其中大数据云计算企业占81%。
2017 年3 月，公司成功竞得上海静安区市北高新技术服务业园区N070501单元01-06 地块。2017 年3 月18 日，公司公告称，公司以自有资金参与认购华东建筑集团股份有限公司（以下简称“华建集团”，股票代码：600629）发行股份购买资产并募集配套资金之非公开发行股份138 万股，占华建集团发行后股份总数的0.32%。2017 年12 月，公司认购上海开创国际海洋资源股份有限公司定增383 万股股票。2017 年12 月，公司拟以4.63 亿元出售上海市静安区1.22 万平房地产项目。
投资建议。受益数据交易中心和科创中心建设，股权投资有望快速增长。公司定位于“精品园区”综合运营商、服务集成商和投资商，已布局3.13 平方公里的上海闸北市北高新产业园和5.2 平方公里南通科技城产业园。公司在市北高新园区内合计持有权益建面118 万平。同时，未来5 年市北高新园区可开发建面260 万平，南通储备4200 亩土地。近年来，公司加大了创投业务投资力度，未来发展可期。我们预计公司2018、2019 年EPS 在0.17 元和0.22 元，对应RNAV 为9.56 元。考虑公司处于大张江范围内，未来有望享受上海科创中心和数据交易中心建设（具有市场唯一性）等政策利好，同时考虑到公司住宅销售波动较大，园区产业载体销售减少而租赁物业和租赁收入逐年增加，我们以更适合衡量租赁物业估值的RNAV 的8 折作为公司未来6个月目标价，对应7.65 元，给予“买入”评级。
风险提示：公司面临经济波动和租售下滑的风险。
事件。公司公佈2017 年年報。報告期內，公司實現營收21.9 億元，同比增加85.7%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.31 億元，同比增加50.8%；實現基本每股收益0.12 元。公司向全體股東每10 股派發現金紅利0.12 元（含税）。
2017 年，受房產銷售結轉良好推動，公司營收增加85.7%；同期結轉項目少數股東權益佔比上升使得淨利潤增幅收窄至50.8%。2017 年，公司銷售項目簽約面積8.04 萬平，同比增長137.17%；簽約銷售金額19.50 億元，同比增長112.65%。截至2017 年底，公司出租總面積26.92 萬平，同比增長21.92%，實現租金收入2.21 億元，同比增長5.24%。截至2017 年末，聚能灣累計孵化苗圃項目222 項，孵化企業達255 户，加速器企業達47 户。目前，公司主導的在建產業載體項目5 個，涉及總建築面積達48 萬平。公司投資上海數據交易中心有限公司，佔股權比例4%。目前，市北高新園區集聚了18 家跨國公司地區總部和50 多傢俱有總部型特徵的企業；雲計算、大數據企業超過150 家。目前，聚能灣孵化器正着力建設10 萬平的“市北 聚能灣創新社區”，已累計引進各類創業小微企業200 家，其中大數據雲計算企業佔81%。
2017 年3 月，公司成功競得上海靜安區市北高新技術服務業園區N070501單元01-06 地塊。2017 年3 月18 日，公司公告稱，公司以自有資金參與認購華東建築集團股份有限公司（以下簡稱“華建集團”，股票代碼：600629）發行股份購買資產並募集配套資金之非公開發行股份138 萬股，佔華建集團發行後股份總數的0.32%。2017 年12 月，公司認購上海開創國際海洋資源股份有限公司定增383 萬股股票。2017 年12 月，公司擬以4.63 億元出售上海市靜安區1.22 萬平房地產項目。
投資建議。受益數據交易中心和科創中心建設，股權投資有望快速增長。公司定位於“精品園區”綜合運營商、服務集成商和投資商，已佈局3.13 平方公里的上海閘北市北高新產業園和5.2 平方公里南通科技城產業園。公司在市北高新園區內合計持有權益建面118 萬平。同時，未來5 年市北高新園區可開發建面260 萬平，南通儲備4200 畝土地。近年來，公司加大了創投業務投資力度，未來發展可期。我們預計公司2018、2019 年EPS 在0.17 元和0.22 元，對應RNAV 為9.56 元。考慮公司處於大張江範圍內，未來有望享受上海科創中心和數據交易中心建設（具有市場唯一性）等政策利好，同時考慮到公司住宅銷售波動較大，園區產業載體銷售減少而租賃物業和租賃收入逐年增加，我們以更適合衡量租賃物業估值的RNAV 的8 折作為公司未來6個月目標價，對應7.65 元，給予“買入”評級。
風險提示：公司面臨經濟波動和租售下滑的風險。
