事件
华胜天成公司(以下称“公司”)3 月26 日披露签署重大合同公告,公司参股企业北京华胜天成信息技术发展有限公司(以下称“华胜信息”)承接客户网络通信产品的自主研发及生产项目,华胜信息委托公司采购项目相关器件及设备。2018 年1 月1 日至本公告日,双方已签署产品购销合同金额累计约10.26亿元。上述合同预计在2018 年全部完成,将对公司年度经营业绩产生积极影响。
企业级IT 服务龙头企业,客户基础优势明显
公司在企业级IT 服务领域有近二十年的行业深耕经验,在政府、金融、电信运营商、能源等可靠性要求严格的领域建立了良好的行业客户基础,拥有遍布全球的企业级客户服务和技术支持网络,为用户提供安全、可靠的IT 系统服务。由于企业级IT 行业服务的连续性强,存在较高客户资源壁垒,容易形成长期稳定的合作关系。优质客户的不断积累不但可以给公司带来企业级IT 服务方面稳定收入,还能对公司新业务和新产品的销售形成有效支撑。
2017 年年度业绩预增,转型云计算效果明显
1 月23 日晚,公司公告预计2017 年实现归母净利润约2.25 亿元-2.35 亿元,同比增长约525%-553%,扣非后归母净利润约为1.11 亿,同比增长754%左右。
云计算产品及服务板块前三季度的收入为4.19 亿元,同比增长率达395.46%;全年营收预计达到8 亿元左右。受云计算市场快速发展和信息技术产品国产化、自主化政策持续推动的积极影响,2017 年公司自主品牌的云计算产品和业务快速增长。该板块业务毛利率较高,随着市场成长进入加速期,我们预期公司云计算业务收入占比将持续加大,将有效拉动公司整体业绩。
大订单催化下,18 年业绩向好可期
3 月26 日公司公布的10.26 亿元订单额约占其2016 年度经审计的营业收入的21.38%。目前,公司业务方向涉及云计算、大数据、移动互联网、物联网、信息安全等领域,业务领域涵盖IT 产品化服务、应用软件开发、系统集成及增值分销等多种IT 服务业务;结合外部自主可控政策的持续推进、我国云计算需求的不断增长与国家数字中国战略实施步伐加快,我们认为后续公司基本面持续利好可期。
投资建议
看好公司基于企业级IT 服务多年沉淀带来的企业客户优势,全面转型云计算等新一代信息技术,结合传统业务大订单催化,进入快速增长轨道。预计2018/2019 年实现净利润3.39/4.72 亿元,EPS0.31/0.43 元,对应市盈率38.21/27.47 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:云计算业务发展不及预期,传统业务毛利率下滑
事件
華勝天成公司(以下稱“公司”)3 月26 日披露簽署重大合同公告,公司參股企業北京華勝天成信息技術發展有限公司(以下稱“華勝信息”)承接客戶網絡通信產品的自主研發及生產項目,華勝信息委託公司採購項目相關器件及設備。2018 年1 月1 日至本公告日,雙方已簽署產品購銷合同金額累計約10.26億元。上述合同預計在2018 年全部完成,將對公司年度經營業績產生積極影響。
企業級IT 服務龍頭企業,客戶基礎優勢明顯
公司在企業級IT 服務領域有近二十年的行業深耕經驗,在政府、金融、電信運營商、能源等可靠性要求嚴格的領域建立了良好的行業客戶基礎,擁有遍佈全球的企業級客戶服務和技術支持網絡,爲用戶提供安全、可靠的IT 系統服務。由於企業級IT 行業服務的連續性強,存在較高客戶資源壁壘,容易形成長期穩定的合作關係。優質客戶的不斷積累不但可以給公司帶來企業級IT 服務方面穩定收入,還能對公司新業務和新產品的銷售形成有效支撐。
2017 年年度業績預增,轉型雲計算效果明顯
1 月23 日晚,公司公告預計2017 年實現歸母淨利潤約2.25 億元-2.35 億元,同比增長約525%-553%,扣非後歸母淨利潤約爲1.11 億,同比增長754%左右。
雲計算產品及服務板塊前三季度的收入爲4.19 億元,同比增長率達395.46%;全年營收預計達到8 億元左右。受雲計算市場快速發展和信息技術產品國產化、自主化政策持續推動的積極影響,2017 年公司自主品牌的雲計算產品和業務快速增長。該板塊業務毛利率較高,隨着市場成長進入加速期,我們預期公司雲計算業務收入佔比將持續加大,將有效拉動公司整體業績。
大訂單催化下,18 年業績向好可期
3 月26 日公司公佈的10.26 億元訂單額約佔其2016 年度經審計的營業收入的21.38%。目前,公司業務方向涉及雲計算、大數據、移動互聯網、物聯網、信息安全等領域,業務領域涵蓋IT 產品化服務、應用軟件開發、系統集成及增值分銷等多種IT 服務業務;結合外部自主可控政策的持續推進、我國雲計算需求的不斷增長與國家數字中國戰略實施步伐加快,我們認爲後續公司基本面持續利好可期。
投資建議
看好公司基於企業級IT 服務多年沉澱帶來的企業客戶優勢,全面轉型雲計算等新一代信息技術,結合傳統業務大訂單催化,進入快速增長軌道。預計2018/2019 年實現淨利潤3.39/4.72 億元,EPS0.31/0.43 元,對應市盈率38.21/27.47 倍。首次覆蓋,給予“買入”評級。
風險提示:雲計算業務發展不及預期,傳統業務毛利率下滑