事件: 2017 年3 月23 日，公司發佈了2017 年年度報告。2017 年全年公司實現營業收入7.26 億元，同比增長119.00%；實現歸母淨利潤1.73 億元，同比增長173.27%。 投資要點： 2017年全年業績大幅增長，且第四季度增幅最大 公司2017年全年實現營業收入7.26億元，同比增長119.00%，實現歸母淨利潤1.73億元，同比增長173.27%。其中第四季度實現營業收入3.08億元，佔比42.41%；實現歸母淨利潤0.87億元，佔比49.93%；分別同比增長176.73%和235.08%，可見公司業績在第四季大幅增長。從盈利能力來看，公司2017年全年毛利率爲41.45%，比2016年全年增加5.63個百分點；2017年全年淨利率爲23.87%，比2016年全年增加4.74個百分點 高毛利率產品增速加大，佔比提高 公司主要產品包括超微細電子線材和金剛石切割線。超微細電子線材具體包括導體、復膜線，以及由復膜線進一步加工形成的無線感應線圈，這些產品被廣泛應用於消費類電子、新能源汽車、智能機器人和醫療器械等領域；金剛石切割線則主要應用於太陽能光伏和藍寶石行業的硬脆材料切割領域。在這些產品中，金剛石切割線的毛利率最高，爲56.21%，全年實現營業收入3.56億元，同比增長317.42%，是增速最大的產品，佔全部收入的比例也由2016年的25.9%提高到49.19%，成爲佔比最高的產品。主要原因是募投項目（年產200萬km金剛石切割線項目）已經全部達產，改善了公司的產品結構。 長期看好無線感應線圈和電池極耳業務 公司的無線感應線圈產品是公司爲蘋果等公司智能手錶無線充電器配套研發生產，是該類產品的主要供應商，2017年該產品收入同比增長達238.78%。由於無線充電正處於滲透期，看好公司該產品的未來市場空間。2017年公司產品中新增了電池極耳產品，主要應用於純電動汽車、混合動力汽車的動力鋰離子聚合物電池內。隨着新能源汽車行業的興起，電池極耳產品的市場需求量將隨之擴大。目前主要客戶有微宏動力、萬向A123、天津捷威等。所以，我們看好公司產品的未來增長前景。 盈利預測與投資建議 預計公司2018年和2019年的EPS分別爲2.64元和3.92元，對應2018年3月22日收盤價109.09元的PE分別爲41.35倍和27.86倍，給予“增持”評級。 風險因素 金剛石切割線毛利率下降的風險；新產品推廣不及預期的風險