兴业太阳能发布盈利预警2017 年净利润预计将大幅下降，降幅超过70%。我们下调我们的EPS 预测如下：2017 年从0.32 元下调至0.16 元（同比下降75.8%），2018 年从0.34 元下调至0.21 元（同比上升31%），2019 年从0.37 元下调至0.28 元（同比上升29%）。考虑到主要影响因素为非经营性原因，以及公司于2017 年期间赎回了大部分可转换债券，我们将我们的目标价从2.29 港币上调至2.60 港币。现价距目标价仍有18.8%的下行空间，维持减持。
盈利预警。公司2017 年逾70%的净利润下降主要是由于以下原因：首先，公司于2016 年出售金太阳旗下的光伏电站录得1.44 亿元一次性处置收益，相对而言2017 光伏电站出售利得同比下降。此外，公司在2017 年的2 月和10 月分别发行了2.6 亿元美元债和1.6 亿元美元优先票据，导致了额外的利息支出。同时，为了对冲人民币兑美元的汇率风险，公司已经和银行签订了部分交叉货币利率掉期合同；而人民币兑美元的升值导致了公允价值下降和结算损失增加。最后，回购及赎回可转换债券带来的公允价值收益的下降和会计损失上升造成了一定程度上的利润下降。
主营业务稳步增长。考虑到公司包括光伏电站EPC，传统幕墙及绿色建筑在内的几个主要业务板块的稳步增长，我们认为2017 年公司的收入保持稳定增长。我们预测2017 年毛利率约为20.7%（2016 年该数据为21.7%），我们预计2017 年的收入将会同比增长4%。
维持减持。我们下调我们的EPS 预测如下：2017 年从0.32 元下调至0.16 元（同比下降75.8%），2018 年从0.34 元下调至0.21 元（同比上升31%），2019 年从0.37 元下调至0.28 元（同比上升29%）。我们将我们的目标价从2.29 港币上调至2.60 港币（对应10.7 倍18 年PE，0.4 倍18 年PB）。现价距目标价仍有18.8%的下行空间，维持减持。
興業太陽能發佈盈利預警2017 年淨利潤預計將大幅下降，降幅超過70%。我們下調我們的EPS 預測如下：2017 年從0.32 元下調至0.16 元（同比下降75.8%），2018 年從0.34 元下調至0.21 元（同比上升31%），2019 年從0.37 元下調至0.28 元（同比上升29%）。考慮到主要影響因素爲非經營性原因，以及公司於2017 年期間贖回了大部分可轉換債券，我們將我們的目標價從2.29 港幣上調至2.60 港幣。現價距目標價仍有18.8%的下行空間，維持減持。
盈利預警。公司2017 年逾70%的淨利潤下降主要是由於以下原因：首先，公司於2016 年出售金太陽旗下的光伏電站錄得1.44 億元一次性處置收益，相對而言2017 光伏電站出售利得同比下降。此外，公司在2017 年的2 月和10 月分別發行了2.6 億元美元債和1.6 億元美元優先票據，導致了額外的利息支出。同時，爲了對沖人民幣兌美元的匯率風險，公司已經和銀行簽訂了部分交叉貨幣利率掉期合同；而人民幣兌美元的升值導致了公允價值下降和結算損失增加。最後，回購及贖回可轉換債券帶來的公允價值收益的下降和會計損失上升造成了一定程度上的利潤下降。
主營業務穩步增長。考慮到公司包括光伏電站EPC，傳統幕牆及綠色建築在內的幾個主要業務板塊的穩步增長，我們認爲2017 年公司的收入保持穩定增長。我們預測2017 年毛利率約爲20.7%（2016 年該數據爲21.7%），我們預計2017 年的收入將會同比增長4%。
維持減持。我們下調我們的EPS 預測如下：2017 年從0.32 元下調至0.16 元（同比下降75.8%），2018 年從0.34 元下調至0.21 元（同比上升31%），2019 年從0.37 元下調至0.28 元（同比上升29%）。我們將我們的目標價從2.29 港幣上調至2.60 港幣（對應10.7 倍18 年PE，0.4 倍18 年PB）。現價距目標價仍有18.8%的下行空間，維持減持。
