事件
公司发布业绩快报，实现营业总收入12.52 亿元，较上年同比增长58.84%；归母净利润2.13 亿元，较上年同比增长19.09%；其中《中国好声音》项目计提减值约1.4 亿元，剔除计提减值影响公司主营业务利润为3.53 亿，同比增长97.21%。
简评
深耕精品剧，收入、利润同比实现大幅增长。公司2017 年度业绩主要来源于《巴清传》（售价总计9.15 亿）、《那年花开月正圆》（收视率2.56%，2017 年第二名，累计点击量130亿）、《急诊科医生》、《计中计》、《亲爱的，好久不见》等多部电视剧作品，获得良好的收视和点击量。
后续储备项目丰富。2018 年，公司预计确认收入的头部项目包括范冰冰主演的时装剧、《东宫》等，其它还包括《战时我们正年少》、《蔓蔓青萝》、《冯子材》、《因法之名》等；2019 年预计将有两部头部剧《朱雀》、《诸葛亮传》确认收入，受益于头部剧价格上涨，公司主业将实现稳步增长。
好声音计提减值，公司利空因素出尽。2017 年11 月，公司收到Talpa Media B.V.发来的关于要求终止《中国好声音》版权授权的函件，公司就该事项已计提减值，对2017 年业绩的影响约1.4 亿元，包括公司已支付的许可费及相关税费计提的减值，以及筹备《好声音》项目的相关支出。
投资建议：预计公司2018 年实现利润4.5 亿，对应18PE 17X，估值具备较强安全边际，考虑到公司利空因素消除，后续影视剧业务稳定增长，给予“买入”评级，目标价23.5 元。
风险提示：作品进度不达预期；行业政策发生变化。
事件
公司發佈業績快報，實現營業總收入12.52 億元，較上年同比增長58.84%；歸母淨利潤2.13 億元，較上年同比增長19.09%；其中《中國好聲音》項目計提減值約1.4 億元，剔除計提減值影響公司主營業務利潤為3.53 億，同比增長97.21%。
簡評
深耕精品劇，收入、利潤同比實現大幅增長。公司2017 年度業績主要來源於《巴清傳》（售價總計9.15 億）、《那年花開月正圓》（收視率2.56%，2017 年第二名，累計點擊量130億）、《急診科醫生》、《計中計》、《親愛的，好久不見》等多部電視劇作品，獲得良好的收視和點擊量。
後續儲備項目豐富。2018 年，公司預計確認收入的頭部項目包括范冰冰主演的時裝劇、《東宮》等，其它還包括《戰時我們正年少》、《蔓蔓青蘿》、《馮子材》、《因法之名》等；2019 年預計將有兩部頭部劇《朱雀》、《諸葛亮傳》確認收入，受益於頭部劇價格上漲，公司主業將實現穩步增長。
好聲音計提減值，公司利空因素出盡。2017 年11 月，公司收到Talpa Media B.V.發來的關於要求終止《中國好聲音》版權授權的函件，公司就該事項已計提減值，對2017 年業績的影響約1.4 億元，包括公司已支付的許可費及相關税費計提的減值，以及籌備《好聲音》項目的相關支出。
投資建議：預計公司2018 年實現利潤4.5 億，對應18PE 17X，估值具備較強安全邊際，考慮到公司利空因素消除，後續影視劇業務穩定增長，給予“買入”評級，目標價23.5 元。
風險提示：作品進度不達預期；行業政策發生變化。
