公司自2017 年11 月9 日实控人变更为国务院国资委后，随着民企向央企身份的转变，各项业务推广实施成果显著，多元化产品收费落地模式逐渐清晰，实现从无到有、从有到优的历史性突破，公司中长期价值愈发凸显。2018 年公司携央企基金将全面迎来"新海虹时代"，未来将通过医保基金精细化综合管理、商业健康保险第三方服务（TPA）、医药福利管理（PBM）、健康医疗大数据、医疗人工智能“五位一体”的发展战略构建未来中国完善的健康保障服务体系。
管理团队效率大幅提升，公司治理迎良好开端。2017 年8 月，公司董事会聘任新任首席执行官韩炜，随后公司管理团队迎来曾任某大型知名国企高级副总裁的首席运营官刘英杰、曾在国家部委供职13 年的首席战略官陈晓东两位高管加盟。新一届公司高管团队在半年的时间内，大力推动公司内部改革，全面加强集团化的管理和运营模式，建立实施“小总部，大运营，全国一盘棋”的战略布局，公司治理能力全面大幅提升。
公司产品不断整合升级，迎来业务加速落地收获期。基础审核产品打包升级为医保基金精细化管理云平台；DRGs 基金结算服务在同业中已拥有明显领先优势（公司经过4 年努力落地的浙江金华地区是全国唯一实现使用DRGs 进行全财年结算的医保统筹区）；医保支付标准服务已率先实现落地并将在更多地区进行推广；商保TPA 服务和健康管理服务试点进展顺利，多元化产品模式不断完善。
盈利模式渐明，发展前景不可限量。公司已经结束免费提供服务的时代，目前对一个医保统筹区云平台服务费在每年500 万。公司共签约149 个医保统筹地区，并在东三省等地积极拓展市场，即“保存量，寻增量”；此外，“在存量中寻增量”——在各地的基础审核服务之上，推广诊间审核服务、DRGs、云平台等多种产品上线。服务收费方面，以医保支付标准服务为例，一个药品品类实行阶梯式收费标准，不低于600 元，一个医保统筹区超3 万种药品。同时，中国国新正在积极推进大数据牌照申请，加快确定商保TPA 服务大数据使用权问题，开启商保市场广阔市场空间。
维持“强烈推荐- A”评级：预计2017-19 年净利润为0.13/1.67/8.82 亿元，2018 年公司医保基金审核服务收费模式有望落地，PBM 业务板块将实现全面增长，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：1、PBM 业务收费模式落地不达预期；2、商保业务推广速度缓慢，市场竞争加剧。
公司自2017 年11 月9 日實控人變更爲國務院國資委後，隨着民企向央企身份的轉變，各項業務推廣實施成果顯著，多元化產品收費落地模式逐漸清晰，實現從無到有、從有到優的歷史性突破，公司中長期價值愈發凸顯。2018 年公司攜央企基金將全面迎來"新海虹時代"，未來將通過醫保基金精細化綜合管理、商業健康保險第三方服務（TPA）、醫藥福利管理（PBM）、健康醫療大數據、醫療人工智能“五位一體”的發展戰略構建未來中國完善的健康保障服務體系。
管理團隊效率大幅提升，公司治理迎良好開端。2017 年8 月，公司董事會聘任新任首席執行官韓煒，隨後公司管理團隊迎來曾任某大型知名國企高級副總裁的首席運營官劉英傑、曾在國家部委供職13 年的首席戰略官陳曉東兩位高管加盟。新一屆公司高管團隊在半年的時間內，大力推動公司內部改革，全面加強集團化的管理和運營模式，建立實施“小總部，大運營，全國一盤棋”的戰略佈局，公司治理能力全面大幅提升。
公司產品不斷整合升級，迎來業務加速落地收穫期。基礎審覈產品打包升級爲醫保基金精細化管理雲平臺；DRGs 基金結算服務在同業中已擁有明顯領先優勢（公司經過4 年努力落地的浙江金華地區是全國唯一實現使用DRGs 進行全財年結算的醫保統籌區）；醫保支付標準服務已率先實現落地並將在更多地區進行推廣；商保TPA 服務和健康管理服務試點進展順利，多元化產品模式不斷完善。
盈利模式漸明，發展前景不可限量。公司已經結束免費提供服務的時代，目前對一個醫保統籌區雲平臺服務費在每年500 萬。公司共簽約149 個醫保統籌地區，並在東三省等地積極拓展市場，即“保存量，尋增量”；此外，“在存量中尋增量”——在各地的基礎審覈服務之上，推廣診間審覈服務、DRGs、雲平臺等多種產品上線。服務收費方面，以醫保支付標準服務爲例，一個藥品品類實行階梯式收費標準，不低於600 元，一個醫保統籌區超3 萬種藥品。同時，中國國新正在積極推進大數據牌照申請，加快確定商保TPA 服務大數據使用權問題，開啓商保市場廣闊市場空間。
維持“強烈推薦- A”評級：預計2017-19 年淨利潤爲0.13/1.67/8.82 億元，2018 年公司醫保基金審覈服務收費模式有望落地，PBM 業務板塊將實現全面增長，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：1、PBM 業務收費模式落地不達預期；2、商保業務推廣速度緩慢，市場競爭加劇。
