事项：
公司公告与北京新能源签订战略合作意向书，拟就新能源汽车大数据开展合作。对此，我们点评如下：
评论：
牵手北京新能源，探索汽车大数据。1 月30 日，公司公告与北京新能源签订战略合作意向书，拟通过开展汽车大数据合作推动新能源汽车四个方面业务：1、新能源汽车研发大数据服务，包括电池、电机、电控相关的大数据服务；2、国家及地方平台数据服务，如国家、地方平台数据对接，车辆监控数据管理，平台数据校验等；3、客户数据服务，如驾驶行为、充电行为等数据；4、商业模式创新业务，如定制化保险、零部件分析、智能交通数据等。
强强联合，共同构建高标准智能联网汽车数据服务体系，开启行业先河。北京新能源是国内首家年新能源汽车销量超过10 万的纯电动公司，之前公司为北京新能源配套T-BOX 和数据监控平台，双方已经建立良好的合作关系。本次合作将以北京新能源车联网数据平台为基础，利用公司信息管理平台、大数据分析的专业能力，共同推动新能源汽车数据平台生态价值链建设，拓展延伸服务，构建具有优质客户体验价值和社会意义的高标准智能网联汽车数据服务体系。
公司是国内车联网龙头，T-BOX 市占率40%以上。公司通过收购英泰思特、九五智驾、彩虹无线等已经形成完善的车联网服务体系，尤其是T-BOX 在新能源汽车行业市占率在40%左右，稳居第一。公司车联网各项业务进展顺利，其中上半年T-BOX 销售13.14 万台，同比增长150%，市占率明显提升，全年预计在27 万台左右；英泰斯特完成北汽4G T-BOX产品开发、验证，以及手机APP 开发和上线工作；九五智驾与摩拜单车在开发客户服务平台改善用户服务体验领域达成合作，与宝马中国在合作运营互联驾驶数字化服务方面展开合作。
定增：提升产能优享新能源汽车发展红利。公司拟增发不超过1.6 亿股，募集资金不超过14.6 亿元，其中公司控股股东王志成承诺认购不低于1 亿元。募投项目包括：车载终端T-Box 自动化生产及数据运营服务项目（4.9 亿元）、智能车载终端设备生产建设项目（3.4亿元）、营销服务网络建设项目（6604 万元）、车联网研发及评测中心建设项目（3.6 亿元）、智驾服务运营中心（2.0 亿元）。增发项目一方面有助公司生产能力提升，T-BOX 产能有望提升至120 万台/年，另外一方面有助研发储备，加速公司转型发展。目前，定增已经获得证监会审核通过。
风险因素：
并购标的整合效果低于预期；外延并购进度低于预期；车轮业务盈利大幅下滑等。
盈利预测、估值及投资评级：
维持2017/18/19 年EPS 预测为0.16/0.21/0.25 元（2016：0.10 元）。当前价10.10 元，分别对应2017/18/19 年63/48/41 倍PE。公司钢制车轮、车联网业务高速增长，携手北京新能源加快车联网大数据开发应用；高管增持、员工持股，增强信心；战略转型车联网业务，在数据领域精准卡位，参考车联网行业可比公司估值，维持公司“增持”评级，目标价11.5元。
事項：
公司公告與北京新能源簽訂戰略合作意向書，擬就新能源汽車大數據開展合作。對此，我們點評如下：
評論：
牽手北京新能源，探索汽車大數據。1 月30 日，公司公告與北京新能源簽訂戰略合作意向書，擬通過開展汽車大數據合作推動新能源汽車四個方面業務：1、新能源汽車研發大數據服務，包括電池、電機、電控相關的大數據服務；2、國家及地方平臺數據服務，如國家、地方平臺數據對接，車輛監控數據管理，平臺數據校驗等；3、客户數據服務，如駕駛行為、充電行為等數據；4、商業模式創新業務，如定製化保險、零部件分析、智能交通數據等。
強強聯合，共同構建高標準智能聯網汽車數據服務體系，開啟行業先河。北京新能源是國內首家年新能源汽車銷量超過10 萬的純電動公司，之前公司為北京新能源配套T-BOX 和數據監控平臺，雙方已經建立良好的合作關係。本次合作將以北京新能源車聯網數據平臺為基礎，利用公司信息管理平臺、大數據分析的專業能力，共同推動新能源汽車數據平臺生態價值鏈建設，拓展延伸服務，構建具有優質客户體驗價值和社會意義的高標準智能網聯汽車數據服務體系。
公司是國內車聯網龍頭，T-BOX 市佔率40%以上。公司通過收購英泰思特、九五智駕、彩虹無線等已經形成完善的車聯網服務體系，尤其是T-BOX 在新能源汽車行業市佔率在40%左右，穩居第一。公司車聯網各項業務進展順利，其中上半年T-BOX 銷售13.14 萬台，同比增長150%，市佔率明顯提升，全年預計在27 萬台左右；英泰斯特完成北汽4G T-BOX產品開發、驗證，以及手機APP 開發和上線工作；九五智駕與摩拜單車在開發客户服務平臺改善用户服務體驗領域達成合作，與寶馬中國在合作運營互聯駕駛數字化服務方面展開合作。
定增：提升產能優享新能源汽車發展紅利。公司擬增發不超過1.6 億股，募集資金不超過14.6 億元，其中公司控股股東王志成承諾認購不低於1 億元。募投項目包括：車載終端T-Box 自動化生產及數據運營服務項目（4.9 億元）、智能車載終端設備生產建設項目（3.4億元）、營銷服務網絡建設項目（6604 萬元）、車聯網研發及評測中心建設項目（3.6 億元）、智駕服務運營中心（2.0 億元）。增發項目一方面有助公司生產能力提升，T-BOX 產能有望提升至120 萬台/年，另外一方面有助研發儲備，加速公司轉型發展。目前，定增已經獲得證監會審核通過。
風險因素：
併購標的整合效果低於預期；外延併購進度低於預期；車輪業務盈利大幅下滑等。
盈利預測、估值及投資評級：
維持2017/18/19 年EPS 預測為0.16/0.21/0.25 元（2016：0.10 元）。當前價10.10 元，分別對應2017/18/19 年63/48/41 倍PE。公司鋼製車輪、車聯網業務高速增長，攜手北京新能源加快車聯網大數據開發應用；高管增持、員工持股，增強信心；戰略轉型車聯網業務，在數據領域精準卡位，參考車聯網行業可比公司估值，維持公司“增持”評級，目標價11.5元。
