事件：
公司近期公告： 1 ） 2017 年实现归属于上市公司股东净利润14152.25-16982.70 万元，同比增长0-20%；2）拟以10.02 元/股价格收购永清集团、杭湘鸿鹄持有的江苏康博固废100%股权，交易对价10.75亿元。对此，我们点评如下：
投资要点：
业绩符合预期，各项业务稳步推进
2017 年实现归属于上市公司股东净利润14152.25-16982.70 万元，同比增长0-20%，符合市场预期，业绩增长的主要原因是公司各项业务稳步推进。大气治理业务：作为公司的传统业务，发展比较稳健。凭借着技术优势获取国有发电企业的火电烟气治理项目，在火电行业超净排放高峰过后，公司已在钢铁、有色、造纸等行业有项目经验，将受益非电行业烟气治理的春天；土壤修复业务：公司先后获取了山东、四川、江苏等地项目，订单数量远超去年同期，2018年开年之初，公司便斩获陶家河5.70 亿元重金属综合治理项目，随着土法出台在即，预计土壤修复会有所爆发；垃圾发电业务：随着衡阳项目投运，垃圾发电收入实现较快增长；环境咨询业务：2017年7 月环评资质扩项通过，从技术团队、区域布局等角度全面推进业务发展，环境咨询业务实现快速发展。
拟收购江苏康博固废，公司发展步入新阶段
公司以10.02 元/股的价格，向控股股东永清集团及航湘鸿鹄合计发行1.07 亿股，购买其持有的康博固废100%股权，交易对价10.75亿元，康博固废承诺2017 年-2019 年扣非净利润不低于1.06 亿元、1.05 亿元和1.13 亿元，以2018 年净利润测算，仅有10 倍PE，估值相对合理。
康博固废是江苏省内单体规模最大的危废无害化处置项目，目前拥有17 类危废处理资质，年处置能力3.8 万吨。通过收购康博固废，公司一方面业绩承诺能够增厚公司的业绩，另一方面，公司进入景气度较高的危废行业，能够完善公司的产业链，打造综合环境服务商。公司布局弹性业绩的土壤修复工程和稳定业绩的危废处理运营业务，双核驱动，公司发展即将进入新阶段。
盈利预测和投资评级：首次覆盖给予公司“增持”评级。暂不考虑收购江苏康博固废对公司业绩及股本的影响，预计公司2017-2019EPS 分别为0.25、0.32、0.42 元，对应当前股价PE 为41、31、24 倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示：非电业务拓展低于预期、土壤修复业务拓展低于预期、收购不能顺利完成的风险、宏观经济下行风险
事件：
公司近期公告： 1 ） 2017 年實現歸屬於上市公司股東淨利潤14152.25-16982.70 萬元，同比增長0-20%；2）擬以10.02 元/股價格收購永清集團、杭湘鴻鵠持有的江蘇康博固廢100%股權，交易對價10.75億元。對此，我們點評如下：
投資要點：
業績符合預期，各項業務穩步推進
2017 年實現歸屬於上市公司股東淨利潤14152.25-16982.70 萬元，同比增長0-20%，符合市場預期，業績增長的主要原因是公司各項業務穩步推進。大氣治理業務：作為公司的傳統業務，發展比較穩健。憑藉着技術優勢獲取國有發電企業的火電煙氣治理項目，在火電行業超淨排放高峯過後，公司已在鋼鐵、有色、造紙等行業有項目經驗，將受益非電行業煙氣治理的春天；土壤修復業務：公司先後獲取了山東、四川、江蘇等地項目，訂單數量遠超去年同期，2018年開年之初，公司便斬獲陶家河5.70 億元重金屬綜合治理項目，隨着土法出臺在即，預計土壤修復會有所爆發；垃圾發電業務：隨着衡陽項目投運，垃圾發電收入實現較快增長；環境諮詢業務：2017年7 月環評資質擴項通過，從技術團隊、區域佈局等角度全面推進業務發展，環境諮詢業務實現快速發展。
擬收購江蘇康博固廢，公司發展步入新階段
公司以10.02 元/股的價格，向控股股東永清集團及航湘鴻鵠合計發行1.07 億股，購買其持有的康博固廢100%股權，交易對價10.75億元，康博固廢承諾2017 年-2019 年扣非淨利潤不低於1.06 億元、1.05 億元和1.13 億元，以2018 年淨利潤測算，僅有10 倍PE，估值相對合理。
康博固廢是江蘇省內單體規模最大的危廢無害化處置項目，目前擁有17 類危廢處理資質，年處置能力3.8 萬噸。通過收購康博固廢，公司一方面業績承諾能夠增厚公司的業績，另一方面，公司進入景氣度較高的危廢行業，能夠完善公司的產業鏈，打造綜合環境服務商。公司佈局彈性業績的土壤修復工程和穩定業績的危廢處理運營業務，雙核驅動，公司發展即將進入新階段。
盈利預測和投資評級：首次覆蓋給予公司“增持”評級。暫不考慮收購江蘇康博固廢對公司業績及股本的影響，預計公司2017-2019EPS 分別為0.25、0.32、0.42 元，對應當前股價PE 為41、31、24 倍，首次覆蓋給予公司“增持”評級。
風險提示：非電業務拓展低於預期、土壤修復業務拓展低於預期、收購不能順利完成的風險、宏觀經濟下行風險
