公司概况: 今创集团是一家以轨道交通车辆装备研发、生产为主,多元化经营的大型企业集团。2016年度整个集团实现产销双超120亿元。作为中国中车和庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际著名公司的战略合作伙伴,今创集团主要生产高速动车组、城市轨道交通车辆和普通列车内饰装备和电气装备系列,产品超过2000种,相关产品均采取国际或欧洲标准,质量及售后服务得到客户高度认可。公司是国家科技部火炬中心认定的重点高新技术企业,经国家人事部批准设立博士后科研工作站,经江苏省科技厅批准设立企业院士工作站,建有江苏省企业、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。 公司控股股东为俞金坤先生,实际控制人为俞金坤先生和戈建鸣先生。发行前,俞金坤先生直接持有公司 33.92%的股权,通过万润投资间接控制公司 5%的股权,通过易宏投资间接控制公司 4.75%的股权,合计控股比例为 43.67%。戈建鸣先生直接持有公司 32.59%的股权。 行业现状及前景 我国人口众多、幅员辽阔,铁路运输基于其运载量大、运行成本低、能耗少等特点,已成为我国最为重要的交通运输方式之一,铁路建设也成为保障经济稳步增长的重要手段。我国铁路在“十二五”期间取得了跨越式的大发展,其中以高速铁路建设发展最为迅速。截至2016年底,我国境内高速铁路营业里程达到22,000公里,营业里程约为12.4万公里,位居全球第一位。 我国铁路在过去几年虽然取得了高速发展,但我国客运及货运运输量较大,铁路网络密度相比世界发达国家依然较低。根据WorldBank数据估算,2015年底中国铁路线路总长约占全球的7%,但承担的货运量和客运量却均占全球的25%左右。中国的铁路网线密度,无论是按国土面积平均还是按人口平均,均低于世界其他主要国家,加大铁路建设力度成为改善运输条件的必然选择。 公司亮点: 公司是国家级重点高新技术企业,具有雄厚的设计和研发能力,建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省认定工业设计中心。公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作,在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持,并按照国际标准建立健全了各项管理制度,促进了公司核心竞争软实力的形成。
募投项目 1、 动车组配套装备制造项目。 2、 城市轨道交通配套装备扩建项目。 3、 补充流动资金。 主要潜在风险 (一) 客户集中度较高的风险 报告期初中国南车和中国北车即已合并为中国中车,按客户同一控制口径统计,2014年、2015年、2016年和2017年1-6月,公司对中国中车的销售收入占营业收入的比重分别为56.05%、57.61%、56.75%和51.02%。在公司产品涉及的领域,中国中车下属车辆制造企业独立选择供应商,如果该等车辆制造企业未来采用联合招标等方式选择供应商,可能会削弱公司的议价能力,并可能对公司的经营业绩造成不利影响。 (二)产业政策的风险: 国家优先发展轨道交通运输业的产业政策使得近年来轨道交通装备行业得到了快速的发展。根据《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》、《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》、《国家新型城镇化规划(2014-2020)》、《国务院办公厅关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》、《关于城市轨道交通设备国产化的实施意见》、《中长期铁路网规划》等政策文件,未来较长时间内我国轨道交通建设仍将处于一个持续发展期。如果未来国家产业政策发生重大不利变化,可能会给公司经营带来风险。 估值 发行人所在行业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,截止2018年2月5日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为47.5倍。预计公司2017、2018年每股收益分别为1.49元、1.56元,结合目前市场状况,预计上市初期压力位57-65元。
公司概況: 今創集團是一家以軌道交通車輛裝備研發、生產爲主,多元化經營的大型企業集團。2016年度整個集團實現產銷雙超120億元。作爲中國中車和龐巴迪、阿爾斯通、西門子等國際著名公司的戰略合作伙伴,今創集團主要生產高速動車組、城市軌道交通車輛和普通列車內飾裝備和電氣裝備系列,產品超過2000種,相關產品均採取國際或歐洲標準,質量及售後服務得到客戶高度認可。公司是國家科技部火炬中心認定的重點高新技術企業,經國家人事部批准設立博士後科研工作站,經江蘇省科技廳批准設立企業院士工作站,建有江蘇省企業、江蘇省軌道車輛內飾裝備工程技術研究中心。 公司控股股東爲俞金坤先生,實際控制人爲俞金坤先生和戈建鳴先生。發行前,俞金坤先生直接持有公司 33.92%的股權,通過萬潤投資間接控制公司 5%的股權,通過易宏投資間接控制公司 4.75%的股權,合計控股比例爲 43.67%。戈建鳴先生直接持有公司 32.59%的股權。 行業現狀及前景 我國人口衆多、幅員遼闊,鐵路運輸基於其運載量大、運行成本低、能耗少等特點,已成爲我國最爲重要的交通運輸方式之一,鐵路建設也成爲保障經濟穩步增長的重要手段。我國鐵路在“十二五”期間取得了跨越式的大發展,其中以高速鐵路建設發展最爲迅速。截至2016年底,我國境內高速鐵路營業里程達到22,000公里,營業里程約爲12.4萬公里,位居全球第一位。 我國鐵路在過去幾年雖然取得了高速發展,但我國客運及貨運運輸量較大,鐵路網絡密度相比世界發達國家依然較低。根據WorldBank數據估算,2015年底中國鐵路線路總長約佔全球的7%,但承擔的貨運量和客運量卻均佔全球的25%左右。中國的鐵路網線密度,無論是按國土面積平均還是按人口平均,均低於世界其他主要國家,加大鐵路建設力度成爲改善運輸條件的必然選擇。 公司亮點: 公司是國家級重點高新技術企業,具有雄厚的設計和研發能力,建有國家級博士後科研工作站、江蘇省院士工作站、江蘇省認定企業技術中心、江蘇省軌道車輛內飾裝備工程技術研究中心、江蘇省認定工業設計中心。公司自2003年開始與龐巴迪、阿爾斯通合作,在現場管理、流程控制、質量維護等方面得到了國際軌道交通製造業巨頭的大力支持,並按照國際標準建立健全了各項管理制度,促進了公司核心競爭軟實力的形成。
募投項目 1、 動車組配套裝備製造項目。 2、 城市軌道交通配套裝備擴建項目。 3、 補充流動資金。 主要潛在風險 (一) 客戶集中度較高的風險 報告期初中國南車和中國北車即已合併爲中國中車,按客戶同一控制口徑統計,2014年、2015年、2016年和2017年1-6月,公司對中國中車的銷售收入佔營業收入的比重分別爲56.05%、57.61%、56.75%和51.02%。在公司產品涉及的領域,中國中車下屬車輛製造企業獨立選擇供應商,如果該等車輛製造企業未來採用聯合招標等方式選擇供應商,可能會削弱公司的議價能力,並可能對公司的經營業績造成不利影響。 (二)產業政策的風險: 國家優先發展軌道交通運輸業的產業政策使得近年來軌道交通裝備行業得到了快速的發展。根據《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》、《國務院關於改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》、《國家新型城鎮化規劃(2014-2020)》、《國務院辦公廳關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》、《關於城市軌道交通設備國產化的實施意見》、《中長期鐵路網規劃》等政策文件,未來較長時間內我國軌道交通建設仍將處於一個持續發展期。如果未來國家產業政策發生重大不利變化,可能會給公司經營帶來風險。 估值 發行人所在行業鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業,截止2018年2月5日,中證指數發佈的最近一個月平均靜態市盈率爲47.5倍。預計公司2017、2018年每股收益分別爲1.49元、1.56元,結合目前市場狀況,預計上市初期壓力位57-65元。