事件：中储股份发布2017 年年度业绩预增公告，预计 2017 年年度实现归母净利润13.3 亿元，同比增长 73%左右。其中，扣非净利润约7672 万元，实现扭亏为盈。
公司积极拓展主营业务收入规模，有效的费用管控帮助主业实现扭亏为盈。2017 年公司抓住机遇，积极拓展主营业务，收入规模逐步扩大，全年实现收入约251.02 万元，同比增长 64%，同时，公司加大费用管控力度，销售费用和管理费用的增长幅度低于收入的增长幅度，从而带来利润增加，全年实现主营业务利润总额约1.02 亿元，对归母净利润的影响金额约为7672 万元，与上年同期（-2,728 万元）相比，实现扭亏为盈。
股权置换的非经常性损益是公司归母净利润出现大幅增长的主要原因。2017 年，贡献利润的非经常性损益包括土地拆迁获得的补偿收益以及股权置换带来的投资收益，其中，土地拆迁获得的营业外收入同比较大幅下降，2016 和2017 年土地拆迁分别贡献归母净利润7.79 亿元和2.33 亿元；公司期转让所持中储房地产开发有限公司及天津 中储恒盛置业有限公司 100%股权获取投资收益14.09 亿元，贡献归母净利润10.57 亿元。
公司新业务、新战略、新方向有序推进。公司开始积极拓展智慧物流、物流地产等新业务，其中，公司致力于打造中国最大的“无车承运人”平台“中储智运平台”，2017 年中储智运呈快速发展态势，截至6 月底营业收入已达23.5 亿元，完成交易额27.98 亿元、运输量3321 万吨，注册会员数已突破5 万；公司的商业地产项目继续推进，石家庄中储城市广场项目对外营业，南京中储电建项目已开始预售，同时物流基地建设也有序推进。
投资建议：公司主业盈利能力逐渐恢复，土地变现收益仍将持续，预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为0.62、0.35 和0.43 元，PE 分别为17x、30x 和25x，我们长期看好公司的发展，不过短期考虑到公司业绩受商业地产因素影响较大，维持公司“增持” 评级。
风险提示：大宗商品价格下跌造成业绩影响、土地变现低于预期。
事件：中儲股份發佈2017 年年度業績預增公告，預計 2017 年年度實現歸母淨利潤13.3 億元，同比增長 73%左右。其中，扣非淨利潤約7672 萬元，實現扭虧為盈。
公司積極拓展主營業務收入規模，有效的費用管控幫助主業實現扭虧為盈。2017 年公司抓住機遇，積極拓展主營業務，收入規模逐步擴大，全年實現收入約251.02 萬元，同比增長 64%，同時，公司加大費用管控力度，銷售費用和管理費用的增長幅度低於收入的增長幅度，從而帶來利潤增加，全年實現主營業務利潤總額約1.02 億元，對歸母淨利潤的影響金額約為7672 萬元，與上年同期（-2,728 萬元）相比，實現扭虧為盈。
股權置換的非經常性損益是公司歸母淨利潤出現大幅增長的主要原因。2017 年，貢獻利潤的非經常性損益包括土地拆遷獲得的補償收益以及股權置換帶來的投資收益，其中，土地拆遷獲得的營業外收入同比較大幅下降，2016 和2017 年土地拆遷分別貢獻歸母淨利潤7.79 億元和2.33 億元；公司期轉讓所持中儲房地產開發有限公司及天津 中儲恆盛置業有限公司 100%股權獲取投資收益14.09 億元，貢獻歸母淨利潤10.57 億元。
公司新業務、新戰略、新方向有序推進。公司開始積極拓展智慧物流、物流地產等新業務，其中，公司致力於打造中國最大的“無車承運人”平臺“中儲智運平臺”，2017 年中儲智運呈快速發展態勢，截至6 月底營業收入已達23.5 億元，完成交易額27.98 億元、運輸量3321 萬噸，註冊會員數已突破5 萬；公司的商業地產項目繼續推進，石家莊中儲城市廣場項目對外營業，南京中儲電建項目已開始預售，同時物流基地建設也有序推進。
投資建議：公司主業盈利能力逐漸恢復，土地變現收益仍將持續，預計公司 2017-2019 年 EPS 分別為0.62、0.35 和0.43 元，PE 分別為17x、30x 和25x，我們長期看好公司的發展，不過短期考慮到公司業績受商業地產因素影響較大，維持公司“增持” 評級。
風險提示：大宗商品價格下跌造成業績影響、土地變現低於預期。
