事件：
公司公布2017年度业绩预告，预计2017年度实现归母净利润7.97-8.99亿元，上年同期为3.39 亿元，同比增长135%-165%。
点评：
积极拓展PPP 生态项目，全年业绩继续大幅增长：
受益于国家对生态文明建设大力支持，公司积极拓展园林PPP 模式，各项目建设运营实施顺利，业绩持续高速增长：2017 年上半年、前三季度分别实现归母净利3.97、7.18 亿元，同比增长223.42%、198.71%。2017年全年，公司与多个地方政府新签重大项目订单353.04 亿元，为2016 年全年新签订单42.54 亿元的8.3 倍，其中PPP 项目占比接近100%。同时公司还签署了规模高达411.50 亿的框架协议，为未来订单持续高速落地提供有力支撑。
土地沙化治理空间广阔，行业龙头护城河显著：
根据十三五生态环保规划，内蒙古地区沙化土地需治理面积达6135 万亩，行业空间广阔。由于特定的地理位置和自然环境，内蒙古堪称京津冀的重要生态屏障。公司依托地理优势承接多为内蒙当地土壤沙化治理项目，预期万亿级的生态修复市场将使公司未来业绩持续受益。并且其顶尖的生态治理技术水平和成熟的生态修复模式在业内几无竞争对手，公司未来高成长有保障。
联合设立PPP 产业基金，助力PPP 模式：
根据公司2017 年12 月13 日披露公告，公司拟联合内蒙古东汇健康产业有限责任公司、内蒙古和信汇通投资管理有限公司设立阿拉善盟中野碧芳投资中心产业基金，将与公司在生态修复领域开展合作，便于公司建立PPP合作长效机制，充分发挥产融结合优势，为公司生态修复PPP 工程项目提供资金支持，规模暂定2.2 亿元，其中公司作为劣后出资1 亿元。
拟发行境外债券，拓宽公司融资渠道：
公司董事会于1 月29 日审议通过了《关于拟发行境外债券的议案》，同意公司在中国境外发行不超过2 亿美元债券，具体期限3 年。本次发行境外债券，将进一步改善公司债务结构、拓宽融资渠道，保障公司承接PPP 项目的顺利落地及实施。
财务预测与估值：预计公司2017~2019 年归母净利由10.07/15.25/21.61 亿元下调至8.53/12.71/18.01 亿元，同比增长151.5%/49.0%/41.7%，对应EPS为0.53/0.79/1.12 元。当前股价对应2017~2019 年PE 为23.7/15.9/11.2 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：PPP 项目拓展及落地不及预期，回款风险等。
事件：
公司公佈2017年度業績預告，預計2017年度實現歸母淨利潤7.97-8.99億元，上年同期為3.39 億元，同比增長135%-165%。
點評：
積極拓展PPP 生態項目，全年業績繼續大幅增長：
受益於國家對生態文明建設大力支持，公司積極拓展園林PPP 模式，各項目建設運營實施順利，業績持續高速增長：2017 年上半年、前三季度分別實現歸母淨利3.97、7.18 億元，同比增長223.42%、198.71%。2017年全年，公司與多個地方政府新籤重大項目訂單353.04 億元，為2016 年全年新簽訂單42.54 億元的8.3 倍，其中PPP 項目佔比接近100%。同時公司還簽署了規模高達411.50 億的框架協議，為未來訂單持續高速落地提供有力支撐。
土地沙化治理空間廣闊，行業龍頭護城河顯著：
根據十三五生態環保規劃，內蒙古地區沙化土地需治理面積達6135 萬畝，行業空間廣闊。由於特定的地理位置和自然環境，內蒙古堪稱京津冀的重要生態屏障。公司依託地理優勢承接多為內蒙當地土壤沙化治理項目，預期萬億級的生態修復市場將使公司未來業績持續受益。並且其頂尖的生態治理技術水平和成熟的生態修復模式在業內幾無競爭對手，公司未來高成長有保障。
聯合設立PPP 產業基金，助力PPP 模式：
根據公司2017 年12 月13 日披露公告，公司擬聯合內蒙古東滙健康產業有限責任公司、內蒙古和信匯通投資管理有限公司設立阿拉善盟中野碧芳投資中心產業基金，將與公司在生態修復領域開展合作，便於公司建立PPP合作長效機制，充分發揮產融結合優勢，為公司生態修復PPP 工程項目提供資金支持，規模暫定2.2 億元，其中公司作為劣後出資1 億元。
擬發行境外債券，拓寬公司融資渠道：
公司董事會於1 月29 日審議通過了《關於擬發行境外債券的議案》，同意公司在中國境外發行不超過2 億美元債券，具體期限3 年。本次發行境外債券，將進一步改善公司債務結構、拓寬融資渠道，保障公司承接PPP 項目的順利落地及實施。
財務預測與估值：預計公司2017~2019 年歸母淨利由10.07/15.25/21.61 億元下調至8.53/12.71/18.01 億元，同比增長151.5%/49.0%/41.7%，對應EPS為0.53/0.79/1.12 元。當前股價對應2017~2019 年PE 為23.7/15.9/11.2 倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：PPP 項目拓展及落地不及預期，回款風險等。
