（1）积极布局三大业务板块。宝馨科技自上市以来不断优化产业布局，目前已经形成了数控钣金与环保设备、灵活性调峰项目业务、湿化学自动化设备，三大业务板块。
（2）数控钣金业务业绩稳定，环保设备盈利性强，贡献主要利润。宝馨科技的工业级数控钣金结构产品在尺寸、结构复杂程度、结构体精度、结构强度、功能性、耐用性方面均具备更高的要求，属于仅次于军用级产品的高端产品，营收相对稳定。环保设备主要分为气体流速流量测量设备、工业过程分析系统和烟气监测系统的研发、设计、销售，盈利较强毛利率接近70%。
（3）湿化学自动化设备：金刚线+黑硅路线成为主流，设备需求旺盛。全球范围内，未来几年多晶硅仍然是光伏领域主流的技术路线，黑硅技术成功解决金刚线切割多晶硅难题，金刚线+黑硅成为未来主流技术路线，公司成功研制出黑硅制绒设备，行业发展前景广阔。
（4）灵活性调峰项目业务：解决弃风问题，前景广阔。热电联产火电机组占比过高，调峰灵活性差是弃风的主要原因。宝馨科技灵活性调峰项目，通过在热电厂配置电极锅炉以及储热罐，夜间用电低谷期电能有富裕，通过给电极锅炉充电加热水后供给热给用户，多余热能储存在储热罐中。在负荷高峰时，关闭电极锅炉，由储热罐中储存的热量和机组共同供热，实现热电解耦，释放发电上网空间，是解决三北地区风电上网的有效措施。调峰项目通过获得调峰补偿来盈利。目前为止，在一些弃风率较高的地区，调峰项目的经济性较好，投资回收期在2-3年左右。目前“三北”弃风弃光电量超过 300 亿 ，火电调峰项目情景广阔。
（5）投资建议：预计公司2017-2019 年收入分别为5.88、8.8、11.72 亿元；归母净利润分别为0.3、2.13、3.25 亿元；对应的EPS 分别为0.05、0.38、0.59 元，PE 分别为160、22、14.7 倍。
（6）风险提示：调峰项目落地不及预期
（1）積極佈局三大業務板塊。寶馨科技自上市以來不斷優化產業佈局，目前已經形成了數控鈑金與環保設備、靈活性調峯項目業務、溼化學自動化設備，三大業務板塊。
（2）數控鈑金業務業績穩定，環保設備盈利性強，貢獻主要利潤。寶馨科技的工業級數控鈑金結構產品在尺寸、結構複雜程度、結構體精度、結構強度、功能性、耐用性方面均具備更高的要求，屬於僅次於軍用級產品的高端產品，營收相對穩定。環保設備主要分爲氣體流速流量測量設備、工業過程分析系統和煙氣監測系統的研發、設計、銷售，盈利較強毛利率接近70%。
（3）溼化學自動化設備：金剛線+黑硅路線成爲主流，設備需求旺盛。全球範圍內，未來幾年多晶硅仍然是光伏領域主流的技術路線，黑硅技術成功解決金剛線切割多晶硅難題，金剛線+黑硅成爲未來主流技術路線，公司成功研製出黑硅制絨設備，行業發展前景廣闊。
（4）靈活性調峯項目業務：解決棄風問題，前景廣闊。熱電聯產火電機組佔比過高，調峯靈活性差是棄風的主要原因。寶馨科技靈活性調峯項目，通過在熱電廠配置電極鍋爐以及儲熱罐，夜間用電低谷期電能有富裕，通過給電極鍋爐充電加熱水後供給熱給用戶，多餘熱能儲存在儲熱罐中。在負荷高峰時，關閉電極鍋爐，由儲熱罐中儲存的熱量和機組共同供熱，實現熱電解耦，釋放發電上網空間，是解決三北地區風電上網的有效措施。調峯項目通過獲得調峯補償來盈利。目前爲止，在一些棄風率較高的地區，調峯項目的經濟性較好，投資回收期在2-3年左右。目前“三北”棄風棄光電量超過 300 億 ，火電調峯項目情景廣闊。
（5）投資建議：預計公司2017-2019 年收入分別爲5.88、8.8、11.72 億元；歸母淨利潤分別爲0.3、2.13、3.25 億元；對應的EPS 分別爲0.05、0.38、0.59 元，PE 分別爲160、22、14.7 倍。
（6）風險提示：調峯項目落地不及預期
