事件： 2018 年1 月29 日晚，熙菱信息發佈了2017 年業績預告，預計2017年度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲7,454.35 萬元–8,306.28 萬元，與上年同期相比，預計增加3194.72 萬元到4046.65 萬元，同比增長75%到95%。 業績高增長：新疆安防行業持續景氣， 公共安全細分應用需求提升 公司業績高速增長。根據公司披露的預告，預計2017 年度歸母淨利潤爲7454.35 萬元-8306.28 萬元，同比增長爲75%到95%，扣非後歸母淨利潤爲7014.35 萬元-7866.28 萬元，同比增長爲116.3%-142.5%。根據三季報業績，公司第四季度單季歸母淨利潤預計爲3908.07 萬元-4760 萬元，同比增長66.5%-102.8%。無論是全年還是第四季度單季，公司業績都呈現高速增長。 我們認爲公司業績的驅動因素主要有：（1）中央、國務院及有關部委提出了一系列支持新疆穩定和發展的重大政策，政府的投入不斷加大，導致疆內安防需求提升；（2）雲計算、大數據、人工智能等技術的迅速發展爲公共安全領域帶來了更多細分應用需求，公司充分利用這些先進技術創新應用軟件和解決方案高效解決客戶需求。 立足疆內本土優勢，積極拓展疆外市場 新疆安防市場規模可達數百億，隨着近年來政府政策不斷傾斜，疆內安防建設逐步提速。公司深耕新疆市場多年，區位優勢明顯。我們認爲，公司在疆內的領先地位將會進一步鞏固：（1）公司主要服務於政府相關機構，與客戶保持了長期穩定的合作關係；（2）新疆區域內成規模的直接競爭對手較少；（3）國內其他大型競爭對手，在全國範圍內有較大規模和較強的競爭力，但是其投入在新疆地區資源和人力較少。 另外，公司也在積極開拓疆外市場。目前，公司在上海、黑龍江、貴州、浙江、江蘇等地已有一些項目在持續進行，涉及領域包括平安城市、指揮中心、監獄等安防領域智能安防信息化建設。我們非常看好公司的魔力眼智慧安防平台系列產品向疆外滲透。隨着公司在疆內市佔率繼續提升，以及在疆外市場不斷開拓，公司業績有望持續受益。 首次覆蓋，予以“推薦”評級： 公司依託新疆本土優勢，不斷夯實技術實力，業績保持高增長。預計公司2017-2019 年的利潤分別爲0.79、1.22 和1.92 億元，EPS 分別爲0.79、1.22 和1.92 元，當前股價對應17-19 年的PE 分別爲40、26 和16 倍。首次覆蓋，予以“推薦”評級。 風險提示：業務拓展不及預期，政策風險，競爭加劇