投资要点
公司于2018 年1 月18 日公布2017 年度业绩预告，预计全年实现净利润约26104.23~30710.86 万元（上年同期15335.43 万元），同比增长70%-100%。预计公司2017 年归属于上市公司股东的净利润相比于上年同期将同向上升，非经常性损益对净利润的影响金额约为1400 万元。对此，我们的点评如下：
轻型输送带业务快速发展，国际布局领跑输送带业。公司传统业务着力拓展国内和海外市场，目前仍有广阔前景，市占率领跑轻型输送带行业。自2016 年12 月，公司完成对荷兰Vanderwell 公司收购后，迈出了国际化战略布局的第一步，17 年1 月其并表也是利润增长的一大原因。17 年通过吸收改良先进技术，公司进一步拓展国内和海外市场，轻型运输带业务保持了良好的增长态势。
炜丰国际并表助推利润增长，全面布局精密模塑千亿级市场。2016 年公司以非公开发行股票募资收购炜丰国际，于2016 年11 月并表，且毛利率较高，大幅推动利润增长。公司通过收购英东模塑，布局高端汽车品牌客户精密模塑产品；收购炜丰国际布局教育玩具、消费电子、通信设备行业，供应乐高等知名企业，并凭借其优良的客户忠诚度为公司的未来发展打下了良好的基础。在模塑行业，公司通过并购全面布局，整合行业资源，在千亿级的模塑市场上大有可为，其17 年的业务增长也相对平稳。
智能分拣业务前景广阔，合作落地初见成效。2015 年公司通过控股欣巴科技进军智能化分拣系统领域，并与申通快递签署战略合作协议。通过两年的磨合，现在项目已经基本落地。相比其国外高度发达的自动化分拣技术和行业集中度，国内市场有较大的成长空间。伴随快递行业的高速增长，公司有很大可能在物流业通过整合轻型运输带和智能分拣两大业务，为快递公司提供配套，成为公司新的利润增长点。
风险提示。1.智能分拣系统推广不达预期；2. 宏观经济下行所带来的产品销售下滑。
盈利预测及估值。我们维持公司净利润预测3.42/4.45/5.43 亿元，对应EPS分别为0.75/0.98/1.20 元，根据2017 年30 倍PE，维持目标价22.6 元，维持“买入”评级。
投資要點
公司於2018 年1 月18 日公佈2017 年度業績預告，預計全年實現淨利潤約26104.23~30710.86 萬元（上年同期15335.43 萬元），同比增長70%-100%。預計公司2017 年歸屬於上市公司股東的淨利潤相比於上年同期將同向上升，非經常性損益對淨利潤的影響金額約為1400 萬元。對此，我們的點評如下：
輕型輸送帶業務快速發展，國際佈局領跑輸送帶業。公司傳統業務着力拓展國內和海外市場，目前仍有廣闊前景，市佔率領跑輕型輸送帶行業。自2016 年12 月，公司完成對荷蘭Vanderwell 公司收購後，邁出了國際化戰略佈局的第一步，17 年1 月其並表也是利潤增長的一大原因。17 年通過吸收改良先進技術，公司進一步拓展國內和海外市場，輕型運輸帶業務保持了良好的增長態勢。
煒豐國際並表助推利潤增長，全面佈局精密模塑千億級市場。2016 年公司以非公開發行股票募資收購煒豐國際，於2016 年11 月並表，且毛利率較高，大幅推動利潤增長。公司通過收購英東模塑，佈局高端汽車品牌客户精密模塑產品；收購煒豐國際佈局教育玩具、消費電子、通信設備行業，供應樂高等知名企業，並憑藉其優良的客户忠誠度為公司的未來發展打下了良好的基礎。在模塑行業，公司通過併購全面佈局，整合行業資源，在千億級的模塑市場上大有可為，其17 年的業務增長也相對平穩。
智能分揀業務前景廣闊，合作落地初見成效。2015 年公司通過控股欣巴科技進軍智能化分揀系統領域，並與申通快遞簽署戰略合作協議。通過兩年的磨合，現在項目已經基本落地。相比其國外高度發達的自動化分揀技術和行業集中度，國內市場有較大的成長空間。伴隨快遞行業的高速增長，公司有很大可能在物流業通過整合輕型運輸帶和智能分揀兩大業務，為快遞公司提供配套，成為公司新的利潤增長點。
風險提示。1.智能分揀系統推廣不達預期；2. 宏觀經濟下行所帶來的產品銷售下滑。
盈利預測及估值。我們維持公司淨利潤預測3.42/4.45/5.43 億元，對應EPS分別為0.75/0.98/1.20 元，根據2017 年30 倍PE，維持目標價22.6 元，維持“買入”評級。
