投資要點 　　事件：永清環保擬以增發方式收購康博固廢；永清環保中標嘉禾縣黑臭水體整治及配套設施建設PPP 項目，總金額18.7 億元（其中重金屬治理5.7 億元）。 　　收購康博固廢，強勢進入江蘇危廢領域：永清環保擬以發行股份的方式購買永清集團及杭湘鴻鵠合計持有的康博固廢100%股權，支付對價10.75 億元，本次交易完成後，康博固廢成爲永清環保的全資子公司。標的公司承諾在17-20 年實現扣非歸母淨利潤1.06 億元、1.06 億元、1.13 億元、1.20 億元，以支付對價爲基準計算，17 年收購價格對應估值爲10.1 倍。此次收購可使永清環保強勢進入江蘇危廢領域，並且與原有公司的環保服務實現協同效應。康博固廢有能力處置多類危險廢物，且處置技術可靠、能力穩定。隨着國家環保政策的趨嚴，危廢處置單價快速提高，市場前景廣闊，公司危廢處置業績有望實現大幅提高。 　　土壤修復技術優勢，近期中標大單：公司2015 年完成收購美國IST 公司，加之自己本身的技術積累，使公司在土地修復領域擁有極強的技術實力。並且在18年1 月公司中標價值5.70 億的陶家河流域重金屬污染綜合治理工程（嘉禾縣黑臭水體整治及配套設施建設PPP 項目子項目），加之17 年的訂單，預示着未來業績提升有保障。 　　公司獲得環境影響評價甲級證書，環評諮詢項目增長迅猛：2016 年8 月，公司獲得環評甲級證書，此資質可以幫助公司進一步提高環評諮詢的承攬能力，給公司在環評諮詢服務領域更大的增長空間。並且14-16 年，環評諮詢實現年均複合增長率123.6%，在17 年上半年環評依舊取得了100%以上的增長。未來公司環評諮詢業績依然期望有較大幅度增長。 　　盈利預測與投資建議：預計2017-2019 年EPS 分別爲0.25 元、0.48 元、0.61元；公司業績增速相比同行業公司較高，估值相對較低（可比危廢公司估值30倍左右），首次覆蓋給予“增持”評級。 　　風險提示：競爭加劇風險，項目進度不及預期風險，併購事項進度或不及預期，併購企業業績實現或不及承諾風險等。