事件： 　　公司發佈2017 年度業績預增公告：預計2017 年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲30000 萬元-34000 萬元， 相比上年同期增長0.84%-14.29%。對此，我們點評如下： 　　投資要點： 　　淨利潤增長0.84%-14.29%，符合市場預期 　　2017 年預計實現歸於上市公司股東的淨利潤爲30000 萬元-34000萬元，相比去年同期增長0.84%-14.29%，符合市場預期。公司營收和淨利潤相比去年均有增長，主要是因爲：1）污水處理量和供熱面積同比均穩中有升， 2016 年公司通過向淨化公司發行股份的方式，購買了五龍口污水處理廠一期和二期、馬頭崗污水處理廠一期和二期等污水資產，解決了與大股東的同業競爭問題，實現對鄭州市污水處理業務的統一運營，隨着城鎮化的推進和人民生活水平的提高，污水處理量不斷上升，目前公司共有14 家污水處理廠，日污水處理能力近200 萬噸，處於河南省區域龍頭地位。2）公司收回鄭州市財政局的污水處理費欠款，使得貸款總額同比下降，財務費用相應減少。 　　不斷完善產業鏈打造綜合環境服務商，訂單進入收穫期公司在立足城市污水處理和集中供熱的基礎上不斷拓展產業鏈，目前已經延伸到中水回用，沼氣利用、建築垃圾、村鎮污水、流域治理、污泥處理、光伏等領域，2017 年12 月收購河南五建城鄉55%股權，獲得工程資質，公司不斷完善產業鏈打造綜合環境服務商，同時公司自2017 年以來先後中標伊川、新密市城區污水及農村污水處理項目、陳三橋二期、臨潁二期、沖溝綜合整治及生態修復項目、信陽市溮河三期水環境綜合治理PPP 項目、中牟縣農村污水項目、宜陽縣污水處理及排水管網（一期）項目、民權縣水務工程一體化建設及改造等項目，總投資額超過35 億元。隨着河南省環保PPP 項目推進的加速，作爲省內唯一一家國有大環保平台，公司有望憑藉產業鏈及政府資源優勢收穫更多項目，公司即將進入訂單收穫期。 　　另外考慮到鄭東新區污水處理廠（100 萬噸/日）和雙橋污水廠（60萬噸/日）未來會注入到上市公司，同時控股股東公用事業集團下有熱力、水務、垃圾發電等資產，不排除未來注入到上市公司的可能。 　　訂單收穫+資產注入，公司發展前景值得期待。 　　盈利預測和投資評級：維持公司“增持”評級。我們看好公司未來的發展前景。預計公司2017-2019 EPS 分別爲0.51、0.61、0.70 元，對應當前股價PE 爲28、24、21 倍，維持公司“增持”評級。 　　風險提示：污水處理費下降的風險、PPP 項目拓展不及預期的風險、應收賬款大幅增加的風險、公司未來收購及資產注入不確定的風險、項目推進不及預期的風險、宏觀經濟下行風險。