投资要点：
公司实施2000 万股限制性股票激励，激发国企新活力。公司公告实施实施2000 万股限制性股票激励，本激励计划的激励对象为公司董事、高级管理人员及公司董事会认为应当激励的中层管理人员、核心骨干共计315 人。占本激励计划草案公告时公司股本总额 67457.89 万股的 2.96%。限制性股票的授予价格为每股 3.14 元，即满足授予条件后，激励对象可以每股 3.14 元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。以2013 年-2015 年净利润平均值为基数，2018-2020 年净利润增长率不低于150%、180%、230%以及其他限制条件。此次大规模激励，有望激发国企新活力，推动业绩稳定增长。
新旧动能转换加速产业升级，搬迁有望获大额补偿款。公司公告与十堰市人民政府协商一致并签订了《双星东风轮胎有限公司环保搬迁升级改造项目协议书》，将子公司双星东风轮胎有限公司整体搬迁到十堰市张湾区工业新园区，地方政府对东风轮胎现有约 725 亩土地及地上资产进行收储并给予搬迁补偿。同时公司在十堰市张湾区工业新区建立全球领先的轮胎工业 4.0 智能化工厂，实现年产高端商用车胎 150 万套和高端乘用车胎 500 万套产能，满足高端商用车和乘用车市场需求。此次搬迁一方面有利于公司实现新旧动能转换，加速产业升级，另一方面725 亩土地搬迁，有望获大额补偿款。
产能搬迁及原材料价格波动，公司业绩仍平稳增长。公司目前拥有475 万条全钢胎、600 万条半钢胎产能，其中400 万条全钢胎处于产能搬迁阶段，搬迁完成后将拥有500 万条全钢胎、1000 万半钢胎产能规模，搬迁新增400 万半钢胎产能即将逐步投产。由于公司主要是全钢配套，客户结构简单，一季度原材料价格大幅波动，公司业绩仍保持平稳增长。
大股东大比例参与定增，彰显公司长期价值。公司9 月21 日非公开发行获证监会批复，本次预案大股东双星集团认购本次最终发行股票总数比例为不低于23.38%，维持目前比例，其他资金向市场非公开发行，发行底价6.33 元/股大股东大比例参与，表明看好公司长期发展。
工业4.0 智能化工厂逐步达产，品牌产量双提升。公司全球模式和市场创新中心以及全球技术和需求创新中心（含全球石墨烯轮胎研发中心） 全面建成并投入运行；商用车胎全流程工业 4.0 智能化工厂全面达产， 乘用车胎全流程工业 4.0 智能化工厂也即将全面投产，新增400 万半钢胎产能年底及明年分步投产。
盈利预测及投资评级：智能化样板工厂建成投产，净利率水平有望逐渐提升，有望整合海内外优质资源，成为国内轮胎新巨头。维持增持评级，维持盈利预测，预计 17-19 年 EPS 分别为 0.23 元、 0.39 元、 0.45 元，对应 17-19 年 PE 分别为 27 倍、 16 倍及 14 倍。
风险提示：国内外市场激烈竞争、行业整合不达预期、市场开拓不达预期。
投資要點：
公司實施2000 萬股限制性股票激勵，激發國企新活力。公司公告實施實施2000 萬股限制性股票激勵，本激勵計劃的激勵對象為公司董事、高級管理人員及公司董事會認為應當激勵的中層管理人員、核心骨幹共計315 人。佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額 67457.89 萬股的 2.96%。限制性股票的授予價格為每股 3.14 元，即滿足授予條件後，激勵對象可以每股 3.14 元的價格購買公司向激勵對象增發的公司限制性股票。以2013 年-2015 年淨利潤平均值為基數，2018-2020 年淨利潤增長率不低於150%、180%、230%以及其他限制條件。此次大規模激勵，有望激發國企新活力，推動業績穩定增長。
新舊動能轉換加速產業升級，搬遷有望獲大額補償款。公司公告與十堰市人民政府協商一致並簽訂了《雙星東風輪胎有限公司環保搬遷升級改造項目協議書》，將子公司雙星東風輪胎有限公司整體搬遷到十堰市張灣區工業新園區，地方政府對東風輪胎現有約 725 畝土地及地上資產進行收儲並給予搬遷補償。同時公司在十堰市張灣區工業新區建立全球領先的輪胎工業 4.0 智能化工廠，實現年產高端商用車胎 150 萬套和高端乘用車胎 500 萬套產能，滿足高端商用車和乘用車市場需求。此次搬遷一方面有利於公司實現新舊動能轉換，加速產業升級，另一方面725 畝土地搬遷，有望獲大額補償款。
產能搬遷及原材料價格波動，公司業績仍平穩增長。公司目前擁有475 萬條全鋼胎、600 萬條半鋼胎產能，其中400 萬條全鋼胎處於產能搬遷階段，搬遷完成後將擁有500 萬條全鋼胎、1000 萬半鋼胎產能規模，搬遷新增400 萬半鋼胎產能即將逐步投產。由於公司主要是全鋼配套，客户結構簡單，一季度原材料價格大幅波動，公司業績仍保持平穩增長。
大股東大比例參與定增，彰顯公司長期價值。公司9 月21 日非公開發行獲證監會批覆，本次預案大股東雙星集團認購本次最終發行股票總數比例為不低於23.38%，維持目前比例，其他資金向市場非公開發行，發行底價6.33 元/股大股東大比例參與，表明看好公司長期發展。
工業4.0 智能化工廠逐步達產，品牌產量雙提升。公司全球模式和市場創新中心以及全球技術和需求創新中心（含全球石墨烯輪胎研發中心） 全面建成並投入運行；商用車胎全流程工業 4.0 智能化工廠全面達產， 乘用車胎全流程工業 4.0 智能化工廠也即將全面投產，新增400 萬半鋼胎產能年底及明年分步投產。
盈利預測及投資評級：智能化樣板工廠建成投產，淨利率水平有望逐漸提升，有望整合海內外優質資源，成為國內輪胎新巨頭。維持增持評級，維持盈利預測，預計 17-19 年 EPS 分別為 0.23 元、 0.39 元、 0.45 元，對應 17-19 年 PE 分別為 27 倍、 16 倍及 14 倍。
風險提示：國內外市場激烈競爭、行業整合不達預期、市場開拓不達預期。
