事件：公司公告與江蘇神龍海洋工程集團組成聯合體成爲曹縣一環水系綜合改造PPP 項目的預成交社會資本方。項目模式爲BOT，合作期暫定15 年，其中建設期2 年，運營期13 年，項目總投資額約12.8 億，投資回報率6.9%。 　　持續中標PPP 項目，在手訂單充足支撐業績。2017 年公司持續中標烏茲別克斯坦納沃伊綜合體項目、海南省文昌市龍樓鎮區及銅鼓嶺旅遊區污水處理及管網工程PPP 項目、黑龍江省穆棱市奮鬥水庫及供水工程PPP 項目、重慶市南川工業園區龍巖、水江、南平組團污水處理廠污水處理設施設備委託運營項目、昆明市宜良縣一廠三網PPP 項目等多個大額PPP 項目。此次預中標曹縣一環水系綜合改造PPP 項目總投資約12.8 億，隨着後續項目的最終簽訂以及原有項目的逐步落地，公司業績有望保持高速穩定增長態勢。 　　海水淡化行業景氣上行，公司業務表現亮眼。2016 年發改委發佈的《全國海水利用“十三五”規劃》中提到，到十三五末全國海水淡化總規模達到220 萬噸/日以上，沿海城市新增海水淡化規模105 萬噸/日以上，海島地區新增海水淡化規模14 萬噸/日以上，海水淡化行業有望維持高成長性。公司在建的滄州和營口的海水淡化項目規模均爲10 萬噸/日，其中滄州一期5 萬噸/日項目預計明年一季度投產。同時公司簽訂青島藍谷海水淡化產業園投資意向書，未來項目陸續投產將帶來穩定業績。 　　積極海外併購，打造水處理全產業鏈綜合服務商。公司2015 年以來先後收購KWI 100%股權、LW 21.6%的股權、ItN 公司67.65%股權，同時2017 年6 月以736 萬美元收購DHT 100%股權，DHT 專門從事於提供海水淡化、市政污水處理等業務，並擁有豐富的工程業績和遍佈全球的商業網絡，在25 個國家擁有200 個項目，涵蓋市政和工業領域。 　　公司通過投資併購等方式引進國際及國內先進技術、高端設備、優秀團隊及全球市場，以全球化視角打造公司的核心競爭力。 　　投資評級與估值：預計公司2017-2019 年的淨利潤爲3.23 億、4.23 億和5.16 億，EPS 爲0.48 元、0.63 元、0.77 元，市盈率分別爲19 倍、14 倍、12 倍，給予“買入”評級。 　　風險提示：新項目進展不達預期