报告摘要：
公司2017年前三季度实现营业收入12.01 亿元，同比增长23.57%，归母净利润1.21 亿元，同比增长42.96%，业绩保持高速增长。
组件销售稳定增长，全产业链布局：2017 年上半年公司实现组件销售4.28 亿元，同比增长18.08%。公司目前拥有5 个生产基地，在光伏全产业链进行布局，完成了产业链的协同和互相补充，带来良好的成本控制和抗风险能力，有助于公司业绩长期稳定的增长。
EPC 收入大幅增长，成本优势显著：公司2017 年上半年实现工程收入2.11 亿元，与上年同期相比大幅增长约24 倍。公司在电站EPC 领域拥有一体化优势，能够为客户提供组件、设计、安装以及后续运维的一体化服务，拥有强大的成本竞争力。公司在西北地区拥有产业资源优势，在产业落户地区就近承揽地面电站和扶贫电站EPC 工程，2017 年上半年累计对外承接电站EPC 项目约51MW，预计未来将继续保持良好的增长态势。
自有电站持续开发，将成业绩支撑：2013 年起公司开始在光伏电站领域进行布局，目前已是公司最重要业绩支撑。2017 年上半年，陕西拓日20MW 电站项目、与央企、国企联合参与的70MW 电站项目均顺利并网。截至目前公司自持运营的光伏电站项目共计260MW，未来将有机会达到1GW。公司在地面电站领域持续拓展，同时在分布式和光伏扶贫项目方面也在不断推进，电站运营是公司业绩最重要的保障。
盈利预测：预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.14、0.21 和0.27 元，公司产业链成本控制能力强，业绩稳定增长，自有电站与EPC 业务持续发力，维持增持评级。
风险提示：电站及EPC 业务开拓不及预期；光伏装机量不及预期
報告摘要：
公司2017年前三季度實現營業收入12.01 億元，同比增長23.57%，歸母淨利潤1.21 億元，同比增長42.96%，業績保持高速增長。
組件銷售穩定增長，全產業鏈佈局：2017 年上半年公司實現組件銷售4.28 億元，同比增長18.08%。公司目前擁有5 個生產基地，在光伏全產業鏈進行佈局，完成了產業鏈的協同和互相補充，帶來良好的成本控制和抗風險能力，有助於公司業績長期穩定的增長。
EPC 收入大幅增長，成本優勢顯著：公司2017 年上半年實現工程收入2.11 億元，與上年同期相比大幅增長約24 倍。公司在電站EPC 領域擁有一體化優勢，能夠為客户提供組件、設計、安裝以及後續運維的一體化服務，擁有強大的成本競爭力。公司在西北地區擁有產業資源優勢，在產業落户地區就近承攬地面電站和扶貧電站EPC 工程，2017 年上半年累計對外承接電站EPC 項目約51MW，預計未來將繼續保持良好的增長態勢。
自有電站持續開發，將成業績支撐：2013 年起公司開始在光伏電站領域進行佈局，目前已是公司最重要業績支撐。2017 年上半年，陝西拓日20MW 電站項目、與央企、國企聯合參與的70MW 電站項目均順利併網。截至目前公司自持運營的光伏電站項目共計260MW，未來將有機會達到1GW。公司在地面電站領域持續拓展，同時在分佈式和光伏扶貧項目方面也在不斷推進，電站運營是公司業績最重要的保障。
盈利預測：預計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.14、0.21 和0.27 元，公司產業鏈成本控制能力強，業績穩定增長，自有電站與EPC 業務持續發力，維持增持評級。
風險提示：電站及EPC 業務開拓不及預期；光伏裝機量不及預期
