报告导读
公司发布2017 年三季报。
投资要点
业绩符合预期，全年有望维持稳健增长态势
今年前三季度，公司实现营业收入24.48 亿元，同比增长22.45%，实现股属于母公司股东净利润1.89 亿元，同比增长24.4%，增速重回正增长轨道，扣非后1.74 亿元，同比增长20.28%，实现每股收益0.17 元；其中第三季度单季实现营收9.55 亿元，同比增长32.73%，归属于母公司股东净利润1.17 亿元，同比增长205.36%，实现每股收益0.13 元。前三季度整体表现符合预期，其中第三季度单季度得益于新能源汽车零部件业绩反转，净利润实现高速增长，缓解了上半年业绩下滑给净利润增速带来的压力，公司同期预告2017 年全年归属于母公司股东净利润变动区间为2 亿至2.5 亿元，同比变动幅度为4.81%至31.02%，预计第四季度仍将保持稳健增长趋势。
新能车零配件业务业绩反转，盈利能力重回正轨
前三季度公司制冷配件业务和融资租赁业务整体保持平稳发展态势，新能源汽车零部件业务上半年受制于行业政策，业绩不达预期，在第三季度行业政策宽松后实现业绩反转。得益于新能源汽车零部件第三季度的表现，前三季度公司实现整体销售毛利率21.01%，同比和环比分别提升0.35pct 和3.78pct，与此同时，得益于毛利率的稳步提升，公司前三季度销售净利率达9.94%，同比和环比分别提升1.17pct 和3.91pct，公司整体盈利能力重回正轨，并处于上升通道。
盈利预测及估值
预计公司2017-2019 年可实现EPS 分别为0.2 元、0.27 元和0.36 元，对应估值为44 倍、34 倍和25 倍。公司前期公告，拟以发行股份购买资产的方式收购烟台舒驰95.42%的股权、中植一客100%的股权，未来随着该重大资产重组的持续推进，公司“制造+销售+租赁+服务”全产业链商业模式成型后，相关业务的协同效应逐渐凸显，长期发展值得期待，维持“买入”评级。
報告導讀
公司發佈2017 年三季報。
投資要點
業績符合預期，全年有望維持穩健增長態勢
今年前三季度，公司實現營業收入24.48 億元，同比增長22.45%，實現股屬於母公司股東淨利潤1.89 億元，同比增長24.4%，增速重回正增長軌道，扣非後1.74 億元，同比增長20.28%，實現每股收益0.17 元；其中第三季度單季實現營收9.55 億元，同比增長32.73%，歸屬於母公司股東淨利潤1.17 億元，同比增長205.36%，實現每股收益0.13 元。前三季度整體表現符合預期，其中第三季度單季度得益於新能源汽車零部件業績反轉，淨利潤實現高速增長，緩解了上半年業績下滑給淨利潤增速帶來的壓力，公司同期預告2017 年全年歸屬於母公司股東淨利潤變動區間為2 億至2.5 億元，同比變動幅度為4.81%至31.02%，預計第四季度仍將保持穩健增長趨勢。
新能車零配件業務業績反轉，盈利能力重回正軌
前三季度公司製冷配件業務和融資租賃業務整體保持平穩發展態勢，新能源汽車零部件業務上半年受制於行業政策，業績不達預期，在第三季度行業政策寬鬆後實現業績反轉。得益於新能源汽車零部件第三季度的表現，前三季度公司實現整體銷售毛利率21.01%，同比和環比分別提升0.35pct 和3.78pct，與此同時，得益於毛利率的穩步提升，公司前三季度銷售淨利率達9.94%，同比和環比分別提升1.17pct 和3.91pct，公司整體盈利能力重回正軌，並處於上升通道。
盈利預測及估值
預計公司2017-2019 年可實現EPS 分別為0.2 元、0.27 元和0.36 元，對應估值為44 倍、34 倍和25 倍。公司前期公告，擬以發行股份購買資產的方式收購煙臺舒馳95.42%的股權、中植一客100%的股權，未來隨着該重大資產重組的持續推進，公司“製造+銷售+租賃+服務”全產業鏈商業模式成型後，相關業務的協同效應逐漸凸顯，長期發展值得期待，維持“買入”評級。
