本報告導讀： 發電量大增助力Q3 營收創單季新高，公司擬收購海外太陽能項目，加碼清潔能源佈局，上調評級爲“增持”。 投資要點： 投資建議：維持盈利預測，預計2017-2019EPS爲0.30、0.33、0.36元。 考慮發電量大增推動公司Q3 營收創出單季新高，年內花園二期住宅項目出售有望顯著增厚全年業績，給予公司估值溢價，給予公司2017 年25 倍PE，目標價7.5 元，上調評級爲“增持”。 10 月30 日公司發佈三季報，2017 年前三季度營收104.46 億元，同比增長21.11%；歸母淨利潤8.04 億元，同比減少39.93%。符合預期。 Q3 發電量大增，營收創單季新高。Q3 上網電量90.27 億千瓦時，較Q2增加16.3 億千瓦時（其中燃煤發電增加10.41 億，燃氣發電增加7.88億），發電量大增帶動營收大幅增長，Q3 實現營收42.72 億元，較Q2增加6.61 億元，創近年來單季新高。Q3 毛利率延續了Q2 上漲的趨勢，繼續環比提高1.03 個百分點至27.03%，盈利能力進一步提升。但Q3投資收益較Q2 減少0.68 億輕微拖累了業績，Q3 實現歸母淨利4 億元，較Q2 提升1.1 億元，環比增長37.6%。 收購海外太陽能項目，加碼清潔能源佈局。公司擬出資設立子公司，收購美國三個太陽能電站，收購價格爲2.32 億美元，總裝機容量爲66.4萬千瓦。目前該收購事項已獲得公司股東大會審議通過，還需中美兩國相關主管部門的審批，若收購成功，公司可加大美國光伏、風電、燃氣電廠等清潔能源項目開發力度，同時公司還能以美國項目爲依託，進一步拓展北美和南美能源市場，提升公司國際競爭力。 風險提示：煤價超預期上漲，電力需求疲軟