動態事項 公司發佈2017 年三季報，實現營業收入3.67 億元，同比增長387.70%，歸母淨利潤2315 萬元，同比增長575.02%。 事項點評 公司業績符合預期。公司前三季度業績符合預期，單季度來看，公司2017Q3 實現營業收入1.31 億元，同比增長482.11%；歸母淨利潤802萬元。整體來看，公司目前利潤較低的原因包括：①股權激勵2730 萬元的費用體現在管理費用中；②併購貸款帶來的財務費用的增加。 ●田中精機本部：繞線機受益於無線充電帶來的設備增量。蘋果手機支持無線充電功能以後，國產手機有望迅速跟進，帶來無線充電滲透率的迅速提高；目前蘋果手機接收端使用的是FPC 方案，未來大概率切換到線圈，有望進一步帶動設備的增量需求。我們預測到2025 年繞線機市場需求爲58 億元。田中精機的繞線機實現了對大客戶的小批量供應，公司目前也正在接觸其他無線充電產業鏈企業，我們認爲公司作爲目前無線充電線圈繞線機實力企業，一旦客戶獲得突破，將能迅速收穫大單。 遠洋翔瑞：消費電子外觀創新的大受益者。近期公司擬收購遠洋翔瑞剩餘45%的股權，遠洋翔瑞將成爲上市公司的全資子公司，我們預計收購將在2018 年實現合併報表。遠洋翔瑞前三季度業績4538 萬元，全年大概率會超過業績承諾6500 萬元。近期Iphone X、華爲mate10 都確立了雙面玻璃機身的設計，3D 玻璃後蓋也在mate10 中採用。遠洋翔瑞的精雕機受益於玻璃後蓋滲透率的提高，熱彎機受益於3D 玻璃滲透率的提高，我們預測到2020 年精雕機的市場空間爲68 億元、熱彎機的市場空間爲171 億元。下游3D 玻璃企業新加入者不斷，紛紛佈局3D 玻璃產能，投資計劃已達310 億元，產能擴張慾望強烈。遠洋翔瑞精雕機實力突出，熱彎機已經形成小批量供貨。公司目前在手訂單充足，產能擬擴大一倍，與大客戶也在積極接觸中，未來有望迎來快速增長。 投資建議。考慮2018 年合併報表，考慮收購和定增新增股份，預計公司2017、2018、2019 年營業收入5.94、10.35、13.1 億元，歸母淨利潤0.49、1.84、2.46 億元，對應的EPS 爲0.70、2.04、2.72 元，對應的PE 爲103、39.1、29.3 倍，維持公司“增持”評級。 風險提示 無線充電滲透率不及預期，無線充電技術方案存在不確定性；3D 玻璃滲透率不及預期，玻璃後蓋技術方案存在不確定性；公司未在大客戶上有突破。