投資要點： 事件：公司公告17 年三季報。 17Q1-3 淨利潤同比增速50+%。公司17 年前三季度累計實現營業收入7.28億元，同比增長29.25%；由於營業成本同比增幅高於收入，公司毛利率爲55.65%，同比下降8.47 個百分點；公司淨利潤約爲2 億元，同比增加55%。 公司每股收益爲0.25 元，同比上升13.64%。總體來看，受房地產銷售結轉增加的影響，公司前三季度累計收入同比增長較多，公司盈利向好。 槓桿水平略有上升，現金充裕。截至17Q3，公司資產負債率爲35.56%，同比增加6.57 個百分點；有息負債率爲17.58%，同比增加10.64 個百分點。 雖然公司負債水平略有提高，但是公司賬面現金較充裕。截至17Q3，公司賬面現金爲45.64 億元。根據我們測算，公司流動比率爲5.38，速動比率爲3.27，公司資產流動性較好，償債能力較強。 積極推進項目建設。截至17Q3，公司預收賬款爲1.3 億元，較17 年年初餘額上升85.63%。其上升的主要原因是房產銷售較好，預收購房款增加。此外，根據公司三季報披露，公司正積極推進公司重點項目建設，包括北京區域項目，電子城—朔州數碼項目，電子城—天津西青科技產業園項目，電子城—廈門國際創新中心等項目。與此同時，公司啓動科技服務業戰略轉型，並積極開拓融資渠道以加強資金儲備。綜合來看，公司積極推進項目建設，新項目的完成有望爲公司帶來業績增量。 投資建議：維持“買入”評級。我們預測公司17 年EPS 爲0.67 元每股。公司11 月03 日收盤價11.03 元每股，對應17 年PE 約爲16.6 倍。我們維持給予公司2017 年25 倍的市盈率估值，目標價爲16.75 元每股。給予“增持”評級。 風險提示：項目分佈於政策調控城市，持續調控可能對銷量和價格均有影響。