事件：2017 年10 月17 日发布公告，重大资产重组收购国政通。国政通90%股权的交易价格为166,500.00 万元，上市公司拟以发行股份方式支付114,663.00 万元（占比68.87%），以现金方式支付51,837.00 万元（占比31.13%），发行股份价格为31.40 元/股，并募集配套资金总额不超过55,437.00 万元。交易对方承诺国政通2017 年的扣非归母净利润不低于人民币8,545 万元，2017 年和2018 年累积不低于人民币21,045 万元，2017、2018 和2019 年累积不低于人民币36,670 万元。

点评：

国政通，致力于防欺诈数据服务的优质资产。国政通作为国内较早一批提供多数据源防欺诈服务的大数据公司，场景不断拓展延伸至电信、金融、网络、安防、教育、医疗等行业。除传统的身份信息核验、学历学籍核对、学历查询、电话号码核对服务之外，国政通开发并不断完善数据实时分析技术和人像比对方案，在显著提升了信息核验的工作效率的同时，收集大量可视化数据，适应信息核验数字化趋势。2016 年度，国政通人像比对业务已经开始形成收入，业绩增长可期。

权威数据源得天独厚，实名验证助推城市智慧交通。国政通依托全国公民身份信息系统、中国高等教育学生信息网、电信和联通固话系统、全国工商企业系统、全国联网职业资格证书查询系统等第三方权威数据源，与金融机构，电信运营商和政府机关建立了深厚的合作关系。近三年来前五大客户分别是中国移动、中国联通、京东集团、中国电信和招商银行。2017 年3 月1 日施行《道路旅客运输及客运站管理规定》，省际、市际长途客运班线全面实行实名制验证，未来城市地铁、公共场馆、景区等应用场景实名验证也将陆续推出，公司切入交通领域将是水到渠成。

收购国政通，AFC 系统协同效应凸显。公司是AFC 设备细分领域先行者，从轨道交通自动售检票系统先行拓展至BRT（快速公交系统）、汽车站、场馆景区等全面交通系统，地域上遍及国内及东南亚市场，具备强大的市场拓展能力。公司与国政通未来发展切入方向高度契合，此举可以利用其信息资源，对闸机通行人员数据进行快速身份核查，大幅提高通行效率，并为反恐侦查、打击犯罪构架立体化的社会治安防控网。在实名验证的大趋势下，公司此举剑指大数据产业链，借助资源优势拓展AFC 业务线，发展前景广阔。

投资建议：公司是国内领先的AFC 设备提供商，收购国政通，将显著提升上市公司营业收入，后续发展智慧交通协同效应显著。在不考虑募集配套资金的情况下，我们预计2017、2018 年备考EPS 为0.81、1.08 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价45 元。

风险提示：重大资产重组过会风险；AFC 产业创新不达预期。