核心觀點 事件：公司發佈2017 年三季報，前三季度公司實現營業收入3.67 億元，較上年同期大幅增長387.70%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2315.30萬元，較上年同期大幅增長575.02%；實現扣非淨利潤1969.61 萬元，較上年同期大幅增長2361.17%。其中第三季度實現營業收入1.31 億元，同比大幅增長482.11%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤803.37 萬元，同比大幅增長4584.19%；實現扣非淨利潤702.18 萬元，較上年同期大幅增長389.68%。 三季度業績符合預期，在手訂單充足：公司主要產品包括自動繞線設備及3C 自動化加工設備。2017 年前三季度，公司業績符合我們的預期，營收及淨利潤均實現大幅增長，主要系合併遠洋翔瑞報表和本期銷售增加所致。公司本期管理費用3038.85 萬元，主要系遠洋翔瑞並表及本年實施股權激勵確認費用所致。報告期末，公司預收款項3510.47 萬元，同比增長54.77%，主要系客戶訂單增加導致預付款增多，充分反映了公司當前在手訂單充足。 受益於無線充電加速推廣應用，自動繞線設備將快速增長：2017 年消費電子事業部等新部門業務陸續開展，IPO 募投項目將陸續形成模效益。 公司在新設立的消費電子事業部基礎上成立了消費電子研發中心，專注於消費電子行業自動化設備的研發。目前公司已經完成無線充電線圈繞線機設備的研製，並獲得小批量訂單投放市場。該產品目前效率和良率達到了工業化生產的要求，成品率約95%以上。隨着蘋果新機應用無線充電也將促進該技術在行業內加速推廣，帶動繞線設備需求增長，公司作爲行業龍頭將充分受益，預計該業務未來幾年將保持快速增長。 擬全面收購遠洋翔瑞，玻璃加工設備打開成長空間：報告期內公司與遠洋翔瑞在企業文化、經營管理、業務拓展等方面進行了進一步的深度融合。 2017 年6 月2 日，董事會同意聘任遠洋翔瑞總經理龔倫勇先生擔任公司總經理。2017 年9 月26 日，公司公告擬發行股票收購遠洋翔瑞剩餘45%的股權，交易價格爲33,400 萬元，發行股份數爲5,741,791 股。收購完成後，遠洋翔瑞將成爲公司的全資子公司，公司在工業自動化領域的業務佈局和產品線將得到進一步完善，有利於增強公司提供整體自動化解決方案的能力。遠洋翔瑞主要客戶包括智勝光學、瑞必達等知名廠商，產品被廣泛應用於華爲、三星、聯想、小米等品牌。2017 年3C 自動化行業維持高景氣度，遠洋翔瑞的玻璃精雕機、金屬CNC 加工設備也將持續放量，產能穩步提升。公司完成了3D 玻璃熱彎機的研發，並達到量產要求，目前有部分機型已小批量生產並實現銷售，還有部分機型處於內部測試階段，預計將在3D 曲面玻璃加速應用浪潮中進一步打開成長空間。 投資建議：公司是國內知名的自動繞線設備及玻璃加工設備供應商，報告期內，公司業績大幅增加，隨着後續訂單加速落地，有望延續高速增長。 我們預計2017-2019 年的EPS 爲1.08 元、1.79 元和2.27 元，對應PE 爲74、45、35 倍，維持“推薦”評級。 風險提示：無線充電應用推廣不及預期；3D 熱彎機市場需求不及預期。