1-3Q2017 營收同比增長34.50%,歸母淨利潤同比增長21.53% 10 月27 日晚,公司公佈2017年三季報,1-3Q2017 實現營業收入81.97億元,同比增長34.50%,若剔除收購門店影響,營收同比增長1.74%;實現歸母淨利潤5.57 億元,同比增長21.53%,摺合EPS 0.32 元;實現扣非歸母淨利潤5.51 億元,同比增長63.65%,扣非歸母淨利潤增長較多主要系去年1-2 月華南區5 家公司淨利潤屬於非經常性損益,今年上述公司業績劃入經常性損益所致,公司業績略超預期。 公司營收分業態看,百貨/綜超/奧萊/購物中心分別實現62.28/ 6.39/2.31/ 3.17 億元,同比分別增長27.92%/ 70.77%/ 7.79%/ 202.18%。 單季度拆分看,公司3Q2017 實現營業收入24.52 億元,同比增長3.84%,增幅小於2Q2017 增長的34.07%。實現歸母淨利潤1.76 億元,同比增長45.36%,增幅大於2Q2017 增長的12.93%。 綜合毛利率上升0.3 個百分點,期間費用率上升0.17 個百分點 1-3Q2017公司綜合毛利率爲28.10%,較上年同期上升0.30 個百分點。 1-3Q2017公司期間費用率爲16.56%,較上年同期上升0.17 個百分點,其中,銷售/ 管理/ 財務費用率分別爲11.22%/ 2.16%/ 3.18%,較上年同期分別變化-1.55/ 1.16/ 0.56 個百分點。 整合持續推進,靜待區域協同效應發酵 報告期內公司門店數量未發生改變,主要專注於對上年收購門店的改造整合。仁和與維多利納入公司經營體系使公司基本完成多區域、多業態佈局。隨着現有門店改造升級的不斷推進,公司盈利能力或將進一步改善。 上調盈利預測,維持“增持”評級 考慮到公司對新門店吸收整合速度快於預期,我們上調對公司17-19年全面攤薄EPS 的預測分別爲0.39/ 0.43/ 0.46 元(之前爲0.37/ 0.41/ 0.44元),維持增持評級。 風險提示: 區域經濟增速不達預期,新收購門店整合不達預期。
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茂业商业(600828)季报点评:业绩略超预期 构建多区域多业态商业体
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