1-3Q17 业绩符合预期
大智慧公布17 年前三季业绩：营业收入4.7 亿元，同比下降8.2%；归属母公司净利润同比扭亏为盈至4.5 亿元，对应每股盈利0.22元。其中3Q17 营业收入1.7 亿元，同比下降28.2%；归母净利润同比扭亏为盈至5.5 亿元。若剔除出售子公司大智慧（香港）股权影响，3Q17 扣非净利润达到528 万元（去年同期亏损5.1 亿元）。
发展趋势
出售子公司全年扭亏有望，退市风险得以缓解。公司于9 月30 日完成向恒生电子转让旗下子公司大智慧（香港）51%股权事宜，转让价格3.67 亿元。根据相关会计准则对剩余股权进行公允价值重计后，公司合计获得投资收益5.49 亿元；据此公司17 年前三季实现归母净利润4.5 亿元。
继续推进业务精简优化，3Q 单季收获扣非净盈利。3Q17 公司继续通过减少直播补贴、广告宣传及平台运营投入等方式实现业务线调整及成本控制，驱动销售费用同/环比下降88.5%/19.0%，管理费用同/环比下降84.9%/7.7%，带动公司扣非净利润自15 年亏损以来首次实现单季扭亏为盈（528 万元）。
流量优势叠加股东资源，有助业务稳固与协同。据Questmobile统计，大智慧9 月移动端月活（MAU）同比/环比+17%/+4%至1,075万人，稳居股票交易 APP 次席（仅次于同花顺的2,709 万）。稳固的流量基础有助于公司广告推广、软件销售以及理财等业务随市场回暖而回升。新晋股东新湖集团（持股20.1%）旗下银行（温州银行/盛京银行）、证券（湘财证券）、期货（新湖期货）等金融资源或与大智慧形成业务协同。
盈利预测
由于股权出售及剩作股权重估带来的投资收益，我们上调2017 年盈利预测至4.6 亿元。
估值与建议
考虑公司退市风险得以缓解 ，我们维持中性的评级，但将目标价上调22.22%至人民币5.50 元，较目前股价有4.36%上行空间。
风险
资本市场大幅波动；业务改善低于预期。
1-3Q17 業績符合預期
大智慧公佈17 年前三季業績：營業收入4.7 億元，同比下降8.2%；歸屬母公司淨利潤同比扭虧為盈至4.5 億元，對應每股盈利0.22元。其中3Q17 營業收入1.7 億元，同比下降28.2%；歸母淨利潤同比扭虧為盈至5.5 億元。若剔除出售子公司大智慧（香港）股權影響，3Q17 扣非淨利潤達到528 萬元（去年同期虧損5.1 億元）。
發展趨勢
出售子公司全年扭虧有望，退市風險得以緩解。公司於9 月30 日完成向恆生電子轉讓旗下子公司大智慧（香港）51%股權事宜，轉讓價格3.67 億元。根據相關會計準則對剩餘股權進行公允價值重計後，公司合計獲得投資收益5.49 億元；據此公司17 年前三季實現歸母淨利潤4.5 億元。
繼續推進業務精簡優化，3Q 單季收穫扣非淨盈利。3Q17 公司繼續通過減少直播補貼、廣告宣傳及平臺運營投入等方式實現業務線調整及成本控制，驅動銷售費用同/環比下降88.5%/19.0%，管理費用同/環比下降84.9%/7.7%，帶動公司扣非淨利潤自15 年虧損以來首次實現單季扭虧為盈（528 萬元）。
流量優勢疊加股東資源，有助業務穩固與協同。據Questmobile統計，大智慧9 月移動端月活（MAU）同比/環比+17%/+4%至1,075萬人，穩居股票交易 APP 次席（僅次於同花順的2,709 萬）。穩固的流量基礎有助於公司廣告推廣、軟件銷售以及理財等業務隨市場回暖而回升。新晉股東新湖集團（持股20.1%）旗下銀行（温州銀行/盛京銀行）、證券（湘財證券）、期貨（新湖期貨）等金融資源或與大智慧形成業務協同。
盈利預測
由於股權出售及剩作股權重估帶來的投資收益，我們上調2017 年盈利預測至4.6 億元。
估值與建議
考慮公司退市風險得以緩解 ，我們維持中性的評級，但將目標價上調22.22%至人民幣5.50 元，較目前股價有4.36%上行空間。
風險
資本市場大幅波動；業務改善低於預期。
