核心观点：
板式家具机械设备行业受益于定制趋势，市场前景广阔。板式家具机械设备行业下游为家具制造业，下游消费趋势中，人造板材增速显著高于实木板，板式家具设备的需求景气度持续上行，市场前景广阔。板式家具设备行业需求从2016 年下半年以来持续增长，核心原因在于：（1）在定制家具的趋势下成品家具企业逐步转型定制，带动了下游企业资本开支增加；（2）三四线城市房地产销量回暖，地产后周期的设备需求加速。
南兴装备是国内板式家具机械设备龙头企业之一。南兴装备深耕板式家具机械行业多年，封边机、裁板锯、多排钻和加工中心等产品品类齐全，目前正在向整体解决方案迈进。公司经营稳健，前三季度公司营业收入5.4亿元，同比增长48%，实现归母净利润7536 万元，同比增长66.6%，公司预告全年业绩范围是8965-10957 万元，同比增长35-65%。
公司拟收购唯一网络，切入IDC 领域打造新增长点。公司发布公告，拟收购IDC 企业唯一网络，在原有业务基础上，打造新业务增长点。唯一网络是专业的IDC 服务提供商，拥有优质的客户基础和完备的供应商体系，目前公司正处于快速发展阶段，毛利率和净利率水平正在逐步提升中。
投资建议：暂不考虑唯一网络并表，我们预测公司2017-2019 年营业收入分别为695/883/1056 百万元，EPS 分别为0.94/1.22/1.48 元/股，当前股价对应市盈率约为40x/31x/26x 。公司是板式家具机械行业领军企业，本次拟并购唯一网络开拓新增长点，未来成长趋势良好。首次覆盖，我们给予公司 “买入”评级。
风险提示：行业地产销售波动影响下游扩产计划；定制家具行业需求低于预期；收购唯一网络存在不确定性。
核心觀點：
板式傢俱機械設備行業受益於定製趨勢，市場前景廣闊。板式傢俱機械設備行業下游為傢俱製造業，下游消費趨勢中，人造板材增速顯著高於實木板，板式傢俱設備的需求景氣度持續上行，市場前景廣闊。板式傢俱設備行業需求從2016 年下半年以來持續增長，核心原因在於：（1）在定製傢俱的趨勢下成品傢俱企業逐步轉型定製，帶動了下游企業資本開支增加；（2）三四線城市房地產銷量回暖，地產後週期的設備需求加速。
南興裝備是國內板式傢俱機械設備龍頭企業之一。南興裝備深耕板式傢俱機械行業多年，封邊機、裁板鋸、多排鑽和加工中心等產品品類齊全，目前正在向整體解決方案邁進。公司經營穩健，前三季度公司營業收入5.4億元，同比增長48%，實現歸母淨利潤7536 萬元，同比增長66.6%，公司預告全年業績範圍是8965-10957 萬元，同比增長35-65%。
公司擬收購唯一網絡，切入IDC 領域打造新增長點。公司發佈公告，擬收購IDC 企業唯一網絡，在原有業務基礎上，打造新業務增長點。唯一網絡是專業的IDC 服務提供商，擁有優質的客户基礎和完備的供應商體系，目前公司正處於快速發展階段，毛利率和淨利率水平正在逐步提升中。
投資建議：暫不考慮唯一網絡並表，我們預測公司2017-2019 年營業收入分別為695/883/1056 百萬元，EPS 分別為0.94/1.22/1.48 元/股，當前股價對應市盈率約為40x/31x/26x 。公司是板式傢俱機械行業領軍企業，本次擬併購唯一網絡開拓新增長點，未來成長趨勢良好。首次覆蓋，我們給予公司 “買入”評級。
風險提示：行業地產銷售波動影響下游擴產計劃；定製傢俱行業需求低於預期；收購唯一網絡存在不確定性。
