事件：三季報公佈： 公司近期發佈2017 年三季報。2017 年1-9 月，公司營業總收入15.27億元，同比增長27.11%；歸屬母公司股東的淨利潤2.96 億元，較去年同期增長48.72%，扣非後歸屬母公司股東的淨利潤2.90 億元，較去年同期增長47.33%； 工程項目推進以及固廢收益增長，預計年報業績將大幅增長： 一是因爲惠州伊科思碳五/碳九分離及綜合利用EPC 項目設備供貨、工程施工等順利推進，取得重大進展，導致公司淨利潤有較大提高；二是烏蘭察布PPP 項目工程施工進展順利，部分BOT 項目已完工驗收，進入運營階段，預計會使公司淨利潤有較大提高；三是由於吉林省固體廢物處理有限責任公司固廢處理收益增幅較大。 增資併購開拓新業務領域，綜合實力提升： 水務方面通過股權收購，使得超越科創成爲全資子公司。危固廢處理業務在上半年增資吉林固廢。環保設備製造方面，與日本東麗成立的合資公司在上半年已進入穩定生產期並實現預期收益。公司在鞏固原有業務領域的基礎上，加快新業務領域的市場佈局和開拓並取得了良好的階段性進展。 費用控制得當，費用大幅下降： 前三季度銷售費用爲1493.62 萬元，同比下降30.67%，主要系昊天節能本期發貨減少導致運費降低所致；前三季度管理費用爲1822.99 萬元，同比下降39.06%；財務費用本期較上年同期降低137.37%，主要系本期銀行借款減少利息支出大幅降低所致。 項目推進加速，業績有望增長，給予“推薦”評級： 我們預計公司2017-2019 年EPS 分別爲0.45、0.56 和0.69 元。當前股價對應17-19 年分別爲45.0、36.8 和29.8 倍。公司增資併購開拓新業務，綜合實力提升，工程項目逐步推進，預計年報業績有較大增長，首次覆蓋給予“推薦”評級。 風險提示：政策風險