本报告导读：
公司2017Q3 业绩略超预期，募投产能提前完成是主要因素，叠加快速扩建新产线以及下游需求热度不减，我们认为利润增速将持续，维持“增持”评级。
投资要点：
三季报利润增速超过业绩预告上限，略超预期，上调目标价至84.68元，维持“增持”评级。金刚石切割线产线提前建设完毕，使17 年有效加权产能超出此前预期，受下游光伏多晶硅需求爆发驱动，预计扩产节奏将加快，产能急速扩张。上调17/18/19 年归母净利预测至0.65/1.08/1.65 亿元，对应eps 为1.25（+0.07）/2.08（+0.12）/3.18（+0.53）元，考虑市场对金刚线需求的认可度正逐步增加，并参考可比公司估值，上调目标价至84.68 元。
募投项目提前完成，扩产助力增速持续。Q3 营收7472 万元（+59.14%），净利润2168 万元（+71.00%），前三季度营收共1.64亿元（+46.22%），净利润共4089 万元（+55.26%），略超我们之前根据募投产能预测的业绩，推测是产能提前投放所致。业绩增长因素包括（1）光伏多晶硅切割正快速普及金刚线工艺，需求爆发式增长，出现供不应求格局；（2）募投产能释放，极大提高金刚线产量及销量；（3）公司及时扩产金刚线产能，预计新增规模不会小于募投规模。
我们认为随着产线的增加，四季度收入利润都将超过三季度数据，由此上调了全年的盈利预测。
多晶硅金刚线切割需求不减。金刚线设备扩产周期较短，受制因素主要是场地和培训人员，二期厂房建设和租赁厂房将解决场地限制。
预计下游需求热度将使供不应求的状态持续至18 年底，同时金刚线属于相对高端的精密金刚石工具，毛利润率有望保持在较高水平。
催化剂：新产线达产，多晶硅切线普及。
风险提示：光伏补贴下降，金刚线单价下滑。
本報告導讀：
公司2017Q3 業績略超預期，募投產能提前完成是主要因素，疊加快速擴建新產線以及下游需求熱度不減，我們認為利潤增速將持續，維持“增持”評級。
投資要點：
三季報利潤增速超過業績預告上限，略超預期，上調目標價至84.68元，維持“增持”評級。金剛石切割線產線提前建設完畢，使17 年有效加權產能超出此前預期，受下游光伏多晶硅需求爆發驅動，預計擴產節奏將加快，產能急速擴張。上調17/18/19 年歸母淨利預測至0.65/1.08/1.65 億元，對應eps 為1.25（+0.07）/2.08（+0.12）/3.18（+0.53）元，考慮市場對金剛線需求的認可度正逐步增加，並參考可比公司估值，上調目標價至84.68 元。
募投項目提前完成，擴產助力增速持續。Q3 營收7472 萬元（+59.14%），淨利潤2168 萬元（+71.00%），前三季度營收共1.64億元（+46.22%），淨利潤共4089 萬元（+55.26%），略超我們之前根據募投產能預測的業績，推測是產能提前投放所致。業績增長因素包括（1）光伏多晶硅切割正快速普及金剛線工藝，需求爆發式增長，出現供不應求格局；（2）募投產能釋放，極大提高金剛線產量及銷量；（3）公司及時擴產金剛線產能，預計新增規模不會小於募投規模。
我們認為隨着產線的增加，四季度收入利潤都將超過三季度數據，由此上調了全年的盈利預測。
多晶硅金剛線切割需求不減。金剛線設備擴產週期較短，受制因素主要是場地和培訓人員，二期廠房建設和租賃廠房將解決場地限制。
預計下游需求熱度將使供不應求的狀態持續至18 年底，同時金剛線屬於相對高端的精密金剛石工具，毛利潤率有望保持在較高水平。
催化劑：新產線達產，多晶硅切線普及。
風險提示：光伏補貼下降，金剛線單價下滑。
