一、事件概述
近期，公司发布公告：公司于2017 年10 月22 日广州欧康的股东冯锡军、信仁泰、鑫隆祥签订了《股权收购意向书》，公司将以现金方式完成本次标的公司100%股权的收购，暂定为人民币2.1 亿元。
二、分析与判断
拟收购广州欧康，不断加快布局5G 市场
公司拟收购广州欧康股东冯锡军、信仁泰、鑫隆祥持有的100%股权，本次收购将以现金方式完成，暂定为2.1 亿元。业绩承诺方面，2017 年税后净利润不少于2,800万元，2017-2018 年两年净利润合计不少于6,020 万元，2017-2019 年三年净利润合计不少于9,723 万元。广州欧康主要从事通信网络工程及维护业务，具备“通信工程施工总承包一级”资质，与公司有很强的协同性，符合公司现阶段“一体化通信技术服务商”的定位及对5G 的市场布局；同时，广东省系国内通信技术服务的最大、技术前沿市场，本次收购后，公司将进入广东通信技术服务市场。最后，本次收购完成后，将较明显增厚公司未来净利润，符合上市公司全体股东利益。
网维与网优业务加速拓展海内外市场，研发投入实现技术创新
公司继续在福建保持市场领先优势，同时在贵州、广西、江西、重庆等省份持续加大拓展，并取得一定的市场份额，公司发布的三季报显示，公司实现营业收入2.83亿元，较上年同期增长15.40%，业绩稳定增长。海外市场上，公司紧跟中兴通讯等设备供应商“一带一路”的发展路线，加大在东南亚的资源投入，新设斯里兰卡子公司。同时，公司持续跟踪行业技术发展趋势，加大研发投入，引进高素质通信人才，为公司各业务发展提供技术支撑，实现公司技术的持续创新。2016 年，公司新增3G/4G 移动通信光网络特性集中监控管理平台V1.0、基于大客户数据的客户呈现系统V1.0、LTE-FDD 无线测试数据管理平台应用软件V4.0、动力集约化网管系统软件V2.0 等软件著作权。
不断中标无线环网设备采购项目，加快拓展无线自组网市场
公司自主研发的自组网设备在市场拓展上取得重要突破，先后中标中国移动应急通信采购项目（1,053 万元）、福建省武警总队会议通信保障项目（293 万元），已中标的两个项目在公司营业收入的占比约为5%，为公司后续在自组网市场发展奠定了基础。其中，中国移动应急通信采购项目是全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G/3G/4G 基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景；福建省武警总队会议通信保障项目，作为武警福建省总队提供某大型会议的通信保障措施，为公司积累了客户资源和项目经验。公司将以现有的通信网络技术服务为基础，加大对自组网业务的资源投入，将业务拓展延伸至ICT、物联网等相关领域。
三、盈利预测与投资建议
预计2017-2019 年EPS 分别为0.65、0.83 和1.04 元，相应PE 分别为64.86 倍、50.80倍和40.54 倍。由于公司是次新股，所以估值水平较高，公司由区域地方向全国与海外拓展，鉴于公司有外延并购的预期，给予一定的估值溢价，给予公司2017 年85-90 倍PE，未来12 个月合理价格区间为55.3-58.5 元。维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
通信网络管理服务竞争激烈；限售股解禁；募集资金投向进展不及预期。
一、事件概述
近期，公司發佈公告：公司於2017 年10 月22 日廣州歐康的股東馮錫軍、信仁泰、鑫隆祥簽訂了《股權收購意向書》，公司將以現金方式完成本次標的公司100%股權的收購，暫定爲人民幣2.1 億元。
二、分析與判斷
擬收購廣州歐康，不斷加快佈局5G 市場
公司擬收購廣州歐康股東馮錫軍、信仁泰、鑫隆祥持有的100%股權，本次收購將以現金方式完成，暫定爲2.1 億元。業績承諾方面，2017 年稅後淨利潤不少於2,800萬元，2017-2018 年兩年淨利潤合計不少於6,020 萬元，2017-2019 年三年淨利潤合計不少於9,723 萬元。廣州歐康主要從事通信網絡工程及維護業務，具備“通信工程施工總承包一級”資質，與公司有很強的協同性，符合公司現階段“一體化通信技術服務商”的定位及對5G 的市場佈局；同時，廣東省系國內通信技術服務的最大、技術前沿市場，本次收購後，公司將進入廣東通信技術服務市場。最後，本次收購完成後，將較明顯增厚公司未來淨利潤，符合上市公司全體股東利益。
網維與網優業務加速拓展海內外市場，研發投入實現技術創新
公司繼續在福建保持市場領先優勢，同時在貴州、廣西、江西、重慶等省份持續加大拓展，並取得一定的市場份額，公司發佈的三季報顯示，公司實現營業收入2.83億元，較上年同期增長15.40%，業績穩定增長。海外市場上，公司緊跟中興通訊等設備供應商“一帶一路”的發展路線，加大在東南亞的資源投入，新設斯里蘭卡子公司。同時，公司持續跟蹤行業技術發展趨勢，加大研發投入，引進高素質通信人才，爲公司各業務發展提供技術支撐，實現公司技術的持續創新。2016 年，公司新增3G/4G 移動通信光網絡特性集中監控管理平臺V1.0、基於大客戶數據的客戶呈現系統V1.0、LTE-FDD 無線測試數據管理平臺應用軟件V4.0、動力集約化網管系統軟件V2.0 等軟件著作權。
不斷中標無線環網設備採購項目，加快拓展無線自組網市場
公司自主研發的自組網設備在市場拓展上取得重要突破，先後中標中國移動應急通信採購項目（1,053 萬元）、福建省武警總隊會議通信保障項目（293 萬元），已中標的兩個項目在公司營業收入的佔比約爲5%，爲公司後續在自組網市場發展奠定了基礎。其中，中國移動應急通信採購項目是全國首例將無線自組網技術應用於通信運營商2G/3G/4G 基站傳輸中斷應急搶修、救災搶險應急指揮通信等場景；福建省武警總隊會議通信保障項目，作爲武警福建省總隊提供某大型會議的通信保障措施，爲公司積累了客戶資源和項目經驗。公司將以現有的通信網絡技術服務爲基礎，加大對自組網業務的資源投入，將業務拓展延伸至ICT、物聯網等相關領域。
三、盈利預測與投資建議
預計2017-2019 年EPS 分別爲0.65、0.83 和1.04 元，相應PE 分別爲64.86 倍、50.80倍和40.54 倍。由於公司是次新股，所以估值水平較高，公司由區域地方向全國與海外拓展，鑑於公司有外延併購的預期，給予一定的估值溢價，給予公司2017 年85-90 倍PE，未來12 個月合理價格區間爲55.3-58.5 元。維持“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
通信網絡管理服務競爭激烈；限售股解禁；募集資金投向進展不及預期。
