事件: 永太科技發佈2017 年3 季報:前3 季度實現營業收入18.91 億元,YoY+45%,歸母淨利潤2.80 億元,YoY+128%,EPS 0.34 元,扣非後歸母淨利潤1.00 億元,YoY-10%,經營活動現金流-1.53 億元。其中,第3 季度單季實現營業收入6.57 億元,YoY+74%,QoQ-7%,歸母淨利潤0.59 億元,YoY+399%,QoQ+5%,EPS 0.07 元,扣非後歸母淨利潤792 萬元,YoY-5%。公司前3 季度取得投資收益2.05 億元,主要爲出售富祥股票所致。 公司預計2017 年全年淨利潤區間4.16~4.99 億元,YoY+50~80%。 觀點: 醫藥板塊垂直一體化產業鏈初具雛形。公司於2016 年年底完成浙江手心100%股權及佛山手心90%股權的資產過戶,快速實現了醫藥中間體、原料藥到製劑的醫藥業務垂直一體化產業鏈。此次併購的業績承諾爲2016~2018 年浙江手心(100%股權)、佛山手心(90%股權)累計淨利潤不低於2.25 億元,複合增速約10~15%。 六氟磷酸鋰一期項目試生產,打造新的利潤增長點。公司“年產6000 噸六氟磷酸鋰和2000 噸雙氟磺酰亞胺鋰項目”一期3000 噸六氟磷酸鋰項目已於9 月底啓動試生產工作,預計後期公司即可向意向客戶申請驗廠並提交量產樣品,從而落實訂單。該項目選址位於福建省“十二五”氟化工產業發展基地,具有良好的基礎設施和完善的產業配套,項目合作方永晶化工作爲福建省大型氟化工生產企業,也具有豐富的氟化工經驗和充足的原材料保障能力。 CF 光刻膠開啓進口替代進程。公司1500 噸CF 光刻膠項目正處於設備採購與安裝階段,公司將繼續推進與華星光電的產品測試,實現訂單突破。 農藥板塊向下遊延伸。上海濃輝憑藉其領先的海外農藥登記證書優勢和遍佈全球60 多個國家的渠道網絡優勢,推動公司農藥貿易快速增長。 結論: 綜合考慮江西富祥剩餘股票出售、浙江手心及佛山手心並表因素,我們預計2017~2019年淨利潤分別爲4.18億元、5.86億元、3.49億元,EPS分別爲0.51元、0.71元、0.42元。目前股價對應P/E分別爲28倍、20倍、34倍。維持“推薦”評級。 風險提示: 新業務拓展、收購企業整合、新建產能投放進度不及預期。
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永太科技(002326)三季报点评:六氟磷酸锂试生产 内生+外延持续发展
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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