事件：
公司公告17 年三季报。前三季度，公司实现营收8.85 亿元（-2.12%），归母净利1.20 亿元（+4.21%），基本EPS 0.4332 元（+4.21%），加权ROE 13.93%（-0.55pct）。
评论：
1、Q3 业绩略有下滑，基本符合预期
三季度，公司实现营业收入2.4 亿元（-11.4%），营业成本2.1 亿元（-14%），毛利7834 万元（-3.6%），毛利率27.2%（+2.2pct）。三项费用2863 万元（-6.3%），控制良好；营业利润4998 万元（+4.6%），归母净利润3865 万元（-7.2%），基本符合预期。
2、上海自贸区3.0，加速区域人流、物流和资金流今年3 月31 日，国务院公布了《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革方案》，是继13 年的“总体方案”、15 年的“深改方案”后上海自贸区规划的3.0版本。十九大报告中，习总书记明确指出，要赋予自贸区更大改革自主权，探索建设自由贸易港。通过制度创新，自贸区自主权进一步扩大，管理效率和服务水平向新加坡和香港看齐，加速区域人流、物流和资金流。
3、股权结构均衡，管理层持股激励充分
浦东新区国资委控制公司35.19%股份，为公司控股股东和实际控制人。仪电集团（上海市属国企）、嘉融投资（PE）、东航金控（央企）、畅连投资（上海市属国企）和高管团队分别持股14.45%、6.33%、8.44%、5.38%和5.7%，股权结构充分多元化，管理层持股理顺了激励体系。
4、盈利预测与估值
我们预测公司17/18/19 年EPS 分别为0.37、0.40 和0.43 元，对应当前股价PE90.6/82.7/77.3X，短期估值偏高，但是考虑到随着上海自由贸易港的建设，公司业绩有望持续增长，暂时维持“强烈推荐-A”投资评级。
5、风险提示：短期估值较高、上海自由贸易港推进力度低于预期
事件：
公司公告17 年三季報。前三季度，公司實現營收8.85 億元（-2.12%），歸母淨利1.20 億元（+4.21%），基本EPS 0.4332 元（+4.21%），加權ROE 13.93%（-0.55pct）。
評論：
1、Q3 業績略有下滑，基本符合預期
三季度，公司實現營業收入2.4 億元（-11.4%），營業成本2.1 億元（-14%），毛利7834 萬元（-3.6%），毛利率27.2%（+2.2pct）。三項費用2863 萬元（-6.3%），控制良好；營業利潤4998 萬元（+4.6%），歸母淨利潤3865 萬元（-7.2%），基本符合預期。
2、上海自貿區3.0，加速區域人流、物流和資金流今年3 月31 日，國務院公佈了《全面深化中國（上海）自由貿易試驗區改革方案》，是繼13 年的“總體方案”、15 年的“深改方案”後上海自貿區規劃的3.0版本。十九大報告中，習總書記明確指出，要賦予自貿區更大改革自主權，探索建設自由貿易港。通過制度創新，自貿區自主權進一步擴大，管理效率和服務水平向新加坡和香港看齊，加速區域人流、物流和資金流。
3、股權結構均衡，管理層持股激勵充分
浦東新區國資委控制公司35.19%股份，為公司控股股東和實際控制人。儀電集團（上海市屬國企）、嘉融投資（PE）、東航金控（央企）、暢連投資（上海市屬國企）和高管團隊分別持股14.45%、6.33%、8.44%、5.38%和5.7%，股權結構充分多元化，管理層持股理順了激勵體系。
4、盈利預測與估值
我們預測公司17/18/19 年EPS 分別為0.37、0.40 和0.43 元，對應當前股價PE90.6/82.7/77.3X，短期估值偏高，但是考慮到隨着上海自由貿易港的建設，公司業績有望持續增長，暫時維持“強烈推薦-A”投資評級。
5、風險提示：短期估值較高、上海自由貿易港推進力度低於預期
