日照港發佈17 年三季報。2017 年1-9 月，公司實現營業收入35.13億元，同比增長9.65%；發生營業成本26.90 億元，同比增長5.31%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤3.36 億元，同比增長45.65%；實現基本每股收益0.11 元，同比增長37.50%。 大宗回暖帶動吞吐量回升。從2016 年下半年開始，伴隨着人民幣兌美元的貶值促進進口的恢復以及大宗商品價格上漲帶動貿易回暖，使得部分貨種吞吐量有所恢復，下降幅度減緩。2017 年1-9 月，公司完成貨物吞吐量17,041 萬噸，同比增長7.89%。 外貿增長平穩內貿增長強勁。2014-2016 年，公司內貿貨物吞吐量逐年下降，外貿貨物吞吐量波動下降。分貨種來看，2014-2016 年，公司金屬礦石的轉運主要以外貿爲主，金屬礦石外貿轉運量分別爲12,856 萬噸、11,189 萬噸和12,266 萬噸。2017 年1-6 月，公司完成外貿貨物吞吐量13,919 萬噸，同比增長5.40%；完成內貿貨物吞吐量3,122 萬噸，同比增長20.55%。 瓦日鐵路開通，戰略地位得以提升。2016 年9 月瓦日線全線運營，瓦日鐵路連同既有的“新-菏-兗-日”電氣化鐵路直通港口，使日照港成爲國內唯一擁有兩條千公里以上幹線鐵路直通港區的沿海港口，在國家能源、原材料運輸格局中的戰略地位得以提升。瓦日線的開通，也有助於公司煤炭貨物吞吐量的增長，2017 年1-9 月，公司完成煤炭及製品吞吐量2,666 萬噸，同比增長23.69%。 投資建議：日照港自然條件良好，區域集疏運條件優越；所處腹地經濟發展穩定，整體發展態勢良好。預計公司2017-18 年EPS 分別0.10 元、0.11 元，給予“增持-A”投資評級，6 個月目標價4.80 元。 風險提示：競爭加劇，需求不及預期等