投资要点
公司发布2017年三季度报告：公司2017年前三季度实现营业收入4.45亿元，同比增长57.45%；实现归母净利润6720.04 万元，同比增长27.57%。
母公司营收增长35.95%，子公司并表进一步增厚营收。公司前三季度实现营收4.45 亿元，增加1.62 亿元，其中8393.77 万元来自收购公司的合并收入。
母公司前三季度实现营收2.79 亿元，同比增长35.95%，公司原有仪器仪表业务实现快速增长。
综合毛利率达54.50%，同比提高0.77pct；费用率下降1.28pct。公司第三季度单季度毛利率为52.96%，同比增加2.68pct，环比下降3.43pct，单季度会受到天瑞环境确认收入等因素的影响，对比往年为正常波动。公司销售费用率显著减少4.97pct，财务费率增加4.26pct，主要原因是公司现金支付并购款，利息减少所致。
公司是XRF 设备龙头，粮食安全领域有望迎来新一轮机会。公司是XRF 设备龙头，且拥有国内品类最齐全的化学检测设备。国家粮食局发布实施“优质粮食工程”有关事项的通知，拟在2017-2019 年投资250 亿元进行从行动示范县、示范企业到粮食安全检验体系，再到粮食产后服务体系的全面建设，每年新增设备需求25 亿元左右，有望为公司传统主业带来新一轮机会。
外延并购加强环保、食品安全和医疗领域布局，资本运作进入收获期。公司先后现金收购四家子公司，17、18 年其备考业绩分别达到6384 万元与8405万元。通过外延并购，公司从检测仪器往下游环保工程和医疗第三方检测，进入到VOCs 在线监测、POCT 体外诊断等高速成长行业，同时带动自身检测设备销售，四家子公司都已并表，将进一步提高公司业绩增速。
盈利预测与评级：看好检验检测行业中长期成长趋势，“优质粮食工程”有望为公司传统主业带来新的机遇。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.26/0.33/0.43，维持“增持”评级。
风险提示：检测仪器价格战，环保及食品安全方面政策推进低于预期。
投資要點
公司發佈2017年三季度報告：公司2017年前三季度實現營業收入4.45億元，同比增長57.45%；實現歸母淨利潤6720.04 萬元，同比增長27.57%。
母公司營收增長35.95%，子公司並表進一步增厚營收。公司前三季度實現營收4.45 億元，增加1.62 億元，其中8393.77 萬元來自收購公司的合併收入。
母公司前三季度實現營收2.79 億元，同比增長35.95%，公司原有儀器儀表業務實現快速增長。
綜合毛利率達54.50%，同比提高0.77pct；費用率下降1.28pct。公司第三季度單季度毛利率爲52.96%，同比增加2.68pct，環比下降3.43pct，單季度會受到天瑞環境確認收入等因素的影響，對比往年爲正常波動。公司銷售費用率顯著減少4.97pct，財務費率增加4.26pct，主要原因是公司現金支付併購款，利息減少所致。
公司是XRF 設備龍頭，糧食安全領域有望迎來新一輪機會。公司是XRF 設備龍頭，且擁有國內品類最齊全的化學檢測設備。國家糧食局發佈實施“優質糧食工程”有關事項的通知，擬在2017-2019 年投資250 億元進行從行動示範縣、示範企業到糧食安全檢驗體系，再到糧食產後服務體系的全面建設，每年新增設備需求25 億元左右，有望爲公司傳統主業帶來新一輪機會。
外延併購加強環保、食品安全和醫療領域佈局，資本運作進入收穫期。公司先後現金收購四家子公司，17、18 年其備考業績分別達到6384 萬元與8405萬元。通過外延併購，公司從檢測儀器往下游環保工程和醫療第三方檢測，進入到VOCs 在線監測、POCT 體外診斷等高速成長行業，同時帶動自身檢測設備銷售，四家子公司都已並表，將進一步提高公司業績增速。
盈利預測與評級：看好檢驗檢測行業中長期成長趨勢，“優質糧食工程”有望爲公司傳統主業帶來新的機遇。預計公司2017-2019 年EPS 分別爲0.26/0.33/0.43，維持“增持”評級。
風險提示：檢測儀器價格戰，環保及食品安全方面政策推進低於預期。
