投資要點 事件：公司發佈2017 年三季報，前三季度實現營收30.16 億元，同比增長13.11%，歸母淨利潤1.90 億元，同比增長88.38%。 並表完成，公司業績大幅增長。掌維科技、觀達影視、科翼傳播20%股權於17 年3 月初完成過戶，並表完成後公司業績大幅增長。公司2017 年7-9 月實現營收12.12 億元，同比增長44.81%，歸母淨利潤5453 萬元，同比增長30.92%。公司預告2017 年全年歸母淨利潤爲1.98-2.69 億元，同比增長40%-90%。符合我們之前預期。 併購完成後公司業務重心逐漸從營銷轉向內容。公司原主業爲電視廣告營銷公司。現在正逐步轉型爲一家內容爲重心的公司。公司從2015 年開始轉型併購，陸續收購了數字營銷公司愛德康賽、 影視綜藝宣發的科翼傳播、 網絡文學公司掌維科技和電視劇公司觀達影視。收購後，公司業務重心逐漸從營銷轉向內容。 觀達影視片單豐富，今年有望超額完成對賭淨利潤。觀達影視的《因爲遇見你》是款小成本電視劇，但獲得上半年收視亞軍，僅此於《人民的名義》。 《浪花一朵朵》在Q3 確認收入，《超感戀人》預計在Q4 確認。《溫暖的炫》（張翰主演）於2017 年8 月開機。觀達影視片單豐富，預計今年有望超額完成對賭淨利潤。 盈利預測和評級。我們預計公司17/18/19 年EPS 分別爲0.76/0.92/1.06 元，當前股價分別對應同期PE 爲33/27/24 倍。我們看好公司“影視內容+營銷”的“內容製作+廣告變現”全產業鏈綜合佈局，維持“增持”評級。 風險提示：觀衆觀劇偏好變化；行業監管政策風險。