事件： 公司發佈三季報，前三季度實現營收9.6 億元，同比增長51%；實現歸母淨利潤1.1 億，同比增長78%。 業績略超市場預期，公司收入增速呈現逐季加速趨勢 公司業績略超市場預期，淨利增速在前三季度業績預告區間（50~90%）的中值偏上。公司收入增速呈現逐季加速趨勢，Q1/Q2/Q3 單季收入分別同比增長35%/48%/67%。剔除並表因素和後裝業務收縮影響，預計第三季度前裝收入保持高增長。考慮第四季度爲新車型集中上市時點，前裝業務驅動收入增速再上一個臺階值得期待。展望2018 年，受益於豐田海外大額訂單和智能駕駛艙等新產品落地，收入有望保持持續而高速增長態勢。 盈利能力得到持續提升，預計2017 年備考淨利潤約2 億元 公司前三季度實現淨利率11.4%，同比提升1.9 個百分點。我們判斷，盈利能力持續提升主要受業務升級前裝和並表所致。公司披露全年業績區間在1.5~1.8 億元淨利潤。考慮第四季度訂單反饋良好，我們判斷全年淨利潤在預告區間中值偏上約1.7 億元。考慮英卡科技和三旗通信第一季度和航盛電子前三季度未能並表，我們預計2017 年備考淨利潤約2 億元（英卡科技、三旗通信和航盛電子三家被收購標的2017 年淨利潤預計合計近0.9 億元）。 智能駕駛艙賽道的領軍者，看好2018 年進入廣汽豐田體系 公司戰略正從橫向與縱向兩個維度延伸，成長空間有望打開。橫向產品線延伸層面，公司正從中控導航延伸到液晶儀表（新能源車必備），是國內少數幾家具備量產能力的T1 廠商。根據公告，智能駕駛艙車型（雙12.3 中控加液晶儀表）10 月底發貨，我們預計11 月中旬相關車型上市。縱向客戶升級層面，公司正從已有衆泰爲主的自主進入中高端合資廠商。依託豐田子公司富士通天，我們看好公司2018 年進入廣汽豐田，2019 年進入豐田全球體系，實現國產替代。 投資建議 受益於智能駕駛艙和國產替代兩大產業趨勢，公司實現內生高成長性是大概率事件。預計2017 備考淨利潤2.0 億元，2018 年淨利潤3.0 億元，現價對應2017，2018 年市盈率約39X、26X。維持買入評級，目標價26 元，對應2018 年PE 36X。 風險提示：研發費用及員工薪資持續上升，業務推進不及預期