投資要點 公司發佈三季報：營收5.64 億，同比增11.92%；歸母淨利1.65 億，同比增85.65%；前三季度業績：營收10.51 億，同比增37.41%；歸母淨利2.57 億，同比增加139.4%。 明日宇航業務佈局穩健，業績成長通道確定。公司傳統軍工業務產品主要服務於我國八大飛機主機廠、四大航空發動機主機廠、八大航天主機廠、四大航天發動機主機廠，並與七個主機廠結爲戰略合作伙伴關係。在此基礎上，公司積極拓展民機業務，佈局穩健，成長潛力巨大。 業績增長強勁，成長潛力巨大。當前航空主機裝備列裝處於加速期；航天武器裝備需求陡增。明日宇航是航空航天裝備製造領域體量最大的民營企業，同時也是民參軍領域軍品收入與利潤體量最大的企業。公司耦合下游（軍用航空航天裝備+民用航空製造）需求急劇放量與自身產能與專業佈局快速擴充雙重優勢，未來3~5 年將有望保持業績高速增長。 我們預測公司2017~2019 年EPS0.30/0.45/0.58，對應估值40/27/21 倍，繼續給予公司“增持”評級。 風險提示：農機行業呈現下滑態勢，未來發展預期存在不確定性；國內民機和國際合作業務認證週期較長，前期投入較大，利潤體現相對滯後。