事件：2017 年10 月21 日，川大智胜发布2017 年三季度报告，2017 年前三季度公司实现营业收入1.54 亿元，同比减少24.70％；实现归属母公司股东净利润2,106.3 万元，同比上升1.87%。基本每股收益0.0934 元，同比上升1.97%。
点评：
三季度业绩基本稳定，预计全年利润向好。公司2017 年第三季度实现营业收入5,638.3 万元，同比下降9.13%；实现归母净利润735.9 万元，同比上升3.09%。公司三季度业绩表现明显好于上半年，主要是受到上半年合并范围减少等因素的影响。整体来看，公司经营情况与上年同期相比较为稳定。从历史业绩表现来看，公司经营呈现明显季节性，四季度公司的营收及利润占比最大，对全年业绩影响最大。公司预计2017 年全年实现归母净利润在4,472.46 万元~5,250.28万元之间，同比增长15%~35%。我们认为，公司传统的空管业务及飞行模拟培训业务发展稳定，未来新产品自动空管系统SAE3.0 的推出将有望推动业绩增长。此外，公司在人工智能方面的布局也有望迎来业绩收获期，有望为公司带来新的业绩增量。
拟发布股票期权激励计划，对业绩稳定增长持信心。公司今年9 月初发布股权激励草案，拟向激励对象总共授予800 万份的股票期权。期权行权的业绩条件为以2016 年净利润为基数，未来四年净利润增长比例分别不低于15.00%、32.25%、52.09%及74.90%。行权条件对净利润提出了稳定增长的要求，反映了公司对于未来持续发展的信心。此举也有利于增强公司对行业人才的吸引力，对核心队伍的建设和稳定起到积极作用。
盈利预测及评级：我们预计2017~2019 年公司营业收入分别为3.52、4.23、5.07 亿元，归属于母公司净利润分别为4,560、5,296、6,234 万元，按最新股本2.26 亿股计算每股收益分别为0.20、0.23、0.28 元，最新股价对应PE 分别为121、105、89 倍，维持“持有”评级。
风险因素：新产品市场表现不及预期；人才流失风险；研发进展不及预期；订单交付不及预期。
事件：2017 年10 月21 日，川大智勝發佈2017 年三季度報告，2017 年前三季度公司實現營業收入1.54 億元，同比減少24.70％；實現歸屬母公司股東淨利潤2,106.3 萬元，同比上升1.87%。基本每股收益0.0934 元，同比上升1.97%。
點評：
三季度業績基本穩定，預計全年利潤向好。公司2017 年第三季度實現營業收入5,638.3 萬元，同比下降9.13%；實現歸母淨利潤735.9 萬元，同比上升3.09%。公司三季度業績表現明顯好於上半年，主要是受到上半年合併範圍減少等因素的影響。整體來看，公司經營情況與上年同期相比較為穩定。從歷史業績表現來看，公司經營呈現明顯季節性，四季度公司的營收及利潤佔比最大，對全年業績影響最大。公司預計2017 年全年實現歸母淨利潤在4,472.46 萬元~5,250.28萬元之間，同比增長15%~35%。我們認為，公司傳統的空管業務及飛行模擬培訓業務發展穩定，未來新產品自動空管系統SAE3.0 的推出將有望推動業績增長。此外，公司在人工智能方面的佈局也有望迎來業績收穫期，有望為公司帶來新的業績增量。
擬發佈股票期權激勵計劃，對業績穩定增長持信心。公司今年9 月初發布股權激勵草案，擬向激勵對象總共授予800 萬份的股票期權。期權行權的業績條件為以2016 年淨利潤為基數，未來四年淨利潤增長比例分別不低於15.00%、32.25%、52.09%及74.90%。行權條件對淨利潤提出了穩定增長的要求，反映了公司對於未來持續發展的信心。此舉也有利於增強公司對行業人才的吸引力，對核心隊伍的建設和穩定起到積極作用。
盈利預測及評級：我們預計2017~2019 年公司營業收入分別為3.52、4.23、5.07 億元，歸屬於母公司淨利潤分別為4,560、5,296、6,234 萬元，按最新股本2.26 億股計算每股收益分別為0.20、0.23、0.28 元，最新股價對應PE 分別為121、105、89 倍，維持“持有”評級。
風險因素：新產品市場表現不及預期；人才流失風險；研發進展不及預期；訂單交付不及預期。
