投资要点
天意影视精品剧不断，成公司业绩增长有效保障凭借着由资深影视制片人、著名导演、著名编剧和营销专家组成的核心创作团队，天意影视精品剧制作实力雄厚。目前公司以一年制作、发行两到三部电视剧（150 集）、两部网剧的速度，保持稳定的运营和强势推进的势头。
年公司的主要作品包括《美好生活》、《花开如梦》，并且于2018 年年初开拍《曹操》。《花开如梦》、《美好生活》于今年下半年确认收入，预计盈利约1 亿元；《曹操》将于明年发行，该剧80 集，卫视版权预计600 万一集，视频网站版权费预计约为1,500 万一集。多部精品剧将有力保障公司今明两年的业绩增长。
设立鹿港互联，加码网络剧开发，超级IP《摸金玦》有望提升明年业绩在我国近年网络剧爆发的背景下，为更好地制作、发行互联网影视剧，公司于2015 年7 月出资1 亿元投资设立全资子公司鹿港互联，并于2016 年月投资7 亿元加码网剧开发。目前，公司顺利完成网络剧《墨客行》的拍摄和后期制作，预计下半年能出售，按20 集，200 万一集计算，预计将为贡献4000 万-收入。此外，公司正在全力筹备《摸金玦》开发和制作，《摸金玦》是《鬼吹灯》系列的姊妹篇，IP 效应较强，预计明年发行，将为公司提供业绩提供保障。
积极拓展海外市场，公司纺织业务营收增速稳定近年来，我国纺织整体发展形势平稳。在此背景下，公司通过拓宽产品线和拓展海外市场，使得公司纺织业务营收实现稳定增长，预估纺织业务按年录得10%左右的增长。
投资建议
我们将投资评级由「增持」上修至「买入」，基于公司业绩即将进入上行区间，理由为（1）世纪长龙1H17 为业绩低点（亏损593 万），预估2H17 盈利为大概率事件；（2）天意影视2017 年业绩依靠《美好生活》和《花开如梦》
有保障，2018 年大剧《曹操》为业绩大年。我们预计公司2017 年、年和2019 年营业收入分别为43.2 亿，51.2 亿，59.5 亿，归属于母公司净利润分别为2.6 亿，3.5 亿，4.2 亿，每股收益分别为0.29 元，0.39 元，元。我们给予纺织业务以及股权投资业务10X 的PE，给予影视业务倍估值，加权平均后整体给予22.6X 估值，对应2018 年目标价8.80 元。
风险提示
纺织行业竞争加剧以及汇率变化风险。网络剧市场不及预期。
投資要點
天意影視精品劇不斷，成公司業績增長有效保障憑藉着由資深影視製片人、著名導演、著名編劇和營銷專家組成的核心創作團隊，天意影視精品劇製作實力雄厚。目前公司以一年製作、發行兩到三部電視劇（150 集）、兩部網劇的速度，保持穩定的運營和強勢推進的勢頭。
年公司的主要作品包括《美好生活》、《花開如夢》，並且於2018 年年初開拍《曹操》。《花開如夢》、《美好生活》於今年下半年確認收入，預計盈利約1 億元；《曹操》將於明年發行，該劇80 集，衞視版權預計600 萬一集，視頻網站版權費預計約為1,500 萬一集。多部精品劇將有力保障公司今明兩年的業績增長。
設立鹿港互聯，加碼網絡劇開發，超級IP《摸金玦》有望提升明年業績在我國近年網絡劇爆發的背景下，為更好地製作、發行互聯網影視劇，公司於2015 年7 月出資1 億元投資設立全資子公司鹿港互聯，並於2016 年月投資7 億元加碼網劇開發。目前，公司順利完成網絡劇《墨客行》的拍攝和後期製作，預計下半年能出售，按20 集，200 萬一集計算，預計將為貢獻4000 萬-收入。此外，公司正在全力籌備《摸金玦》開發和製作，《摸金玦》是《鬼吹燈》系列的姊妹篇，IP 效應較強，預計明年發行，將為公司提供業績提供保障。
積極拓展海外市場，公司紡織業務營收增速穩定近年來，我國紡織整體發展形勢平穩。在此背景下，公司通過拓寬產品線和拓展海外市場，使得公司紡織業務營收實現穩定增長，預估紡織業務按年錄得10%左右的增長。
投資建議
我們將投資評級由「增持」上修至「買入」，基於公司業績即將進入上行區間，理由為（1）世紀長龍1H17 為業績低點（虧損593 萬），預估2H17 盈利為大概率事件；（2）天意影視2017 年業績依靠《美好生活》和《花開如夢》
有保障，2018 年大劇《曹操》為業績大年。我們預計公司2017 年、年和2019 年營業收入分別為43.2 億，51.2 億，59.5 億，歸屬於母公司淨利潤分別為2.6 億，3.5 億，4.2 億，每股收益分別為0.29 元，0.39 元，元。我們給予紡織業務以及股權投資業務10X 的PE，給予影視業務倍估值，加權平均後整體給予22.6X 估值，對應2018 年目標價8.80 元。
風險提示
紡織行業競爭加劇以及匯率變化風險。網絡劇市場不及預期。
