事件:
公司24日晚公布三季报,1-9月实现营收8.81亿元,同比增长40.47%,实现归属净利润1.03亿元,同比增长22.88%,扣非后净利润9169.9万元,同比增长14.53%。
投资要点:
三季度营收进一步加速,原材料涨价毛利率承压
公司三季度实现营收3.36亿元,同比增长88.85%,环比下降4.82%,实现净利润2363.8万元,同比增长73.6%,环比下降49%。公司三季度毛利率33.26%,环比下降4个百分点,主要原因是17年以来钢材价格的大幅上涨以及新能源汽车业务亏损拖累所致。
煤机业务复苏将持续至18年,公司业绩好转趋势不变
三季度以来煤炭价格震荡小幅攀升,煤炭企业盈利继续大幅改善,对设备资本开支增长的持续性有充分保障。从煤炭机械企业的订单情况来看,普遍排产较满,我们预计本轮煤炭企业资本开支的触底回升将至少延续至2018年。公司作为采煤机和掘进机领先企业,业绩持续改善的趋势不变,四季度原材料价格上涨趋缓,成本部分传导,业绩环比和同比都有望大幅增长。
新能源汽车业务尚需培育,短期难有起色
17年由于政策调整,公司对新能源汽车业务发展做出相应调整,放缓了步伐,预计短期内仍会拖累公司业绩表现。
维持“推荐”评级
考虑到原材料价格上涨影响毛利,下调公司盈利预测,预计公司17-19年EPS分别为0.22、0.33、0.39元,维持“推荐”评级。
风险提示
煤炭行业去产能风险;煤炭企业设备更新不及预期;并购整合风险。
事件:
公司24日晚公佈三季報,1-9月實現營收8.81億元,同比增長40.47%,實現歸屬淨利潤1.03億元,同比增長22.88%,扣非後淨利潤9169.9萬元,同比增長14.53%。
投資要點:
三季度營收進一步加速,原材料漲價毛利率承壓
公司三季度實現營收3.36億元,同比增長88.85%,環比下降4.82%,實現淨利潤2363.8萬元,同比增長73.6%,環比下降49%。公司三季度毛利率33.26%,環比下降4個百分點,主要原因是17年以來鋼材價格的大幅上漲以及新能源汽車業務虧損拖累所致。
煤機業務復甦將持續至18年,公司業績好轉趨勢不變
三季度以來煤炭價格震盪小幅攀升,煤炭企業盈利繼續大幅改善,對設備資本開支增長的持續性有充分保障。從煤炭機械企業的訂單情況來看,普遍排產較滿,我們預計本輪煤炭企業資本開支的觸底回升將至少延續至2018年。公司作爲採煤機和掘進機領先企業,業績持續改善的趨勢不變,四季度原材料價格上漲趨緩,成本部分傳導,業績環比和同比都有望大幅增長。
新能源汽車業務尚需培育,短期難有起色
17年由於政策調整,公司對新能源汽車業務發展做出相應調整,放緩了步伐,預計短期內仍會拖累公司業績表現。
維持“推薦”評級
考慮到原材料價格上漲影響毛利,下調公司盈利預測,預計公司17-19年EPS分別爲0.22、0.33、0.39元,維持“推薦”評級。
風險提示
煤炭行業去產能風險;煤炭企業設備更新不及預期;併購整合風險。