事件： 公司發佈2017 年三季度報告，報告期內公司實現營業收入9.04 億元，同比增長130.79%；歸屬於上市公司股東淨利潤1.43 億元，同比增長265.65%；EPS 爲0.75 元。 觀點： 業績超預期，行業高景氣度支撐全年業績大幅增長 公司第三季度單季營收3.61億元，略低於第二季度的3.67億，單季實現歸母淨利潤6085萬，高於第二季度的6006萬，盈利能力上升。2017年，鋰電、PCB、液晶模組及LED等行業均持續向好，受益於上述行業的高景氣度，公司全年業績將維持大幅增長的狀態。 主業穩定，各全資子公司增厚業績明顯 公司傳統PCB業務爲PCB精密加工檢測設備和PCB精密加工輔助材料，公司積累深厚，技術不斷提高，業務穩健。疊加2017年全球PCB行業整體復甦，公司把握機會，傳統PCB業務有較大增長。公司2015年收購的集銀科技是生產液晶模組自動化設備的優秀企業，客戶資源優異，重點客戶有JDI，伯恩光學等企業，集銀科技研發生產用於液晶模組系列、背光源設備系列、攝像頭設備系列等產品的熱壓貼合設備，該設備在行業內處於領先水平，貼合設備在面板行業發展中有廣闊的需求空間，將持續驅動公司業績增長。炫碩智造以工業自動化、智能化爲核心，主業產品是提供LED行業封裝設備，擁有三星、LG、福日照明、鴻利光電等優質客戶，主業產品發展穩定有保障，同時炫碩智造積極開拓新市場，成立鋰電自動化事業部，準備切入鋰電池PACK自動裝配和極耳激光切割設備領域。另外，子公司鵬煜威在壓縮機和電梯行業的焊接領域有一定行業影響力，基於焊接技術的自動化生產線未來產品前景可期。 持續加碼智能裝備製造和FPC用功能性膜材料項目 公司擬通過非公開發行不超過3942萬股，募集資金約9.27億元，主要用於建設智能裝備製造中心項目和FPC用功能性膜材料及技術改造項目。智能裝備製造中心項目可以進一步加快公司在液晶模組設備、鋰電新能源設備和鵬煜威的自動化生產線裝備方面的技術進步，增強公司的市場競爭力。 投資建議與評級： 我們預計公司2017-2019 年營業收入分別爲14.4 億元、23.4 億元和34 億元，歸母淨利潤分別爲2.07 億元、3.85 億元和6.16 億元，EPS 爲1.05 元、1.95 元和3.13 元，對應PE 分別爲35X、19X 和12X，維持“強烈推薦”評級。 風險提示： PCB 行業復甦不及預期，新業務發展低於預期。